Ekonomický výhled pro Spojené státy zůstává vysoce nejistý, s přetrvávajícími varováními ohledně potenciální recese na obzoru. Navzdory některým nedávným pozitivním ukazatelům prominentní stratég z BCA Research naznačuje, že ekonomický osud země by mohl z velké části záviset na politických rozhodnutích prezidenta Donalda Trumpa.
Klíčová role celní politiky
Podle Petera Berezina, hlavního globálního stratéga BCA Research, by se vyhnutí ekonomickému poklesu v roce 2025 mohlo kriticky odvíjet od změny obchodního postoje prezidenta Donalda Trumpa. V publikaci ze 6. června Berezin naznačil, že pokud by prezident Trump zrušil současnou celní politiku a přijal méně protekcionistický přístup, americká ekonomika by se potenciálně mohla vyhnout kontrakci. Tento optimistický scénář je dále posílen, pokud dluhopisové trhy zůstanou lhostejné k rostoucím fiskálním deficitům země.
Berezinova analýza přichází uprostřed probíhajících diskusí ohledně navrhovaného rozpočtového balíčku prezidenta Trumpa nazvaného „One Big Beautiful Bill“, který vyvolal obavy ohledně jeho potenciálního dopadu na federální dluh. „Pokud by prezident Trump výrazně snížil cla a dluhopisový trh by nadále ignoroval rostoucí projekce deficitu, mohli bychom se tentokrát, náhodou, vyhnout recesi. Je to možnost, ale není to něco, na co bych sázel,“ uvedl Berezin.
Odolnost trhu práce a základní rizika
Nedávné statistiky trhu práce přinesly určitou úlevu, přesto plně nezmírňují základní ekonomická rizika. Úřad pro statistiku práce (Bureau of Labor Statistics) oznámil v květnu vytvoření 139 000 nových pracovních míst, což překonalo prognózu 120 000. Míra nezaměstnanosti navíc zůstala stabilní na 4,2 %, což je blízko historických minim. I když takový výkon poskytuje určitý prostor pro trvalou ekonomickou aktivitu, Berezin ho považuje za nedostatečný k eliminaci širší recesní hrozby.
Pro podporu svého hodnocení Berezin poukázal na interní data BCA Research, která sledují trendy nezaměstnanosti a klíčový index spotřebitelské důvěry. Oba ukazatele, založené na analýze BCA, vykazují poklesy podobné těm, které historicky předcházely minulým recesím. To posiluje jeho neustálá varování ohledně současných strukturálních zranitelností.
Berezin neustále vyjadřuje obavy z potenciálního ekonomického poklesu od počátečního zavedení cel během předchozí Trumpovy administrativy. V současné době odhaduje 75% pravděpodobnost recese v průběhu příštího roku. I když uznává dočasnou pauzu v aktivitě související s cly, zdůrazňuje, že základní riziko nezmizelo.
Recese často začínají, když se ekonomika stane zranitelnou a poté zažije šok. Když k tomu dojde, často se objeví posilující zpětnovazebné smyčky, které zesilují tlak na pokles růstu. V současné době se Spojené státy nacházejí na pokraji kaskády negativních ekonomických zpráv.
Přidružené faktory: Dluh a prodlení
Kromě obchodních otázek Berezin zdůraznil další faktory přispívající k oslabení ekonomiky. Konkrétně zaznamenal znepokojivý nárůst prodlení u kreditních karet, úvěrů na auta a komerčních nemovitostí, což signalizuje širší zhoršení finančního zdraví.
Navzdory těmto obavám došlo v posledních týdnech k mírnému zmírnění některých rizik, částečně díky pokrokům v obchodních jednáních mezi Spojenými státy a Čínou. Nicméně, základní strukturální fundamenty identifikované BCA Research zůstávají pod bedlivým dohledem.
Kritickým určujícím faktorem, podle Berezina, zůstává směr hospodářské a fiskální politiky. Pokud by prezident Trump udržel nebo zesílil cla, a pokud by finanční trhy začaly negativně reagovat na narůstající deficit, pravděpodobnost recese by se opět posílila. Naopak, zmírnění jeho politického postoje by stále mohlo Spojeným státům umožnit odvrátit ekonomický kolaps, alespoň v dohledné budoucnosti.