Zemědělské komoditní trhy se pohybují ve složitém prostředí, které je charakterizováno blížícími se sklizněmi, měnící se dynamikou globálního obchodu a významnými makroekonomickými ukazateli. S tím, jak klíčové pěstitelské regiony přecházejí od výsadby k sběru, vytváří souhra povětrnostních vzorců, prognóz poptávky a technických tržních signálů volatilní prostředí pro kritické plodiny, jako jsou sója, kukuřice, pšenice a bavlna, což vyžaduje pečlivé pozorování ze strany investorů a účastníků trhu.
- Trhy se sójou a kukuřicí čelí tlaku, avšak kukuřice nedávno zaznamenala posílení díky uzavírání krátkých pozic.
- Pšenice se potýká s klesajícími trendy cen, přičemž nižší ceny by mohly vést ke snížení osetých ploch pro sezónu 2025-26.
- Trh s bavlnou je ve vleklém bočním trendu a je zvláště citlivý na širší makroekonomické posuny.
- Blížící se sklizeň v USA zvýší tlak na komerční zajišťovací prodeje u sóji a kukuřice.
- Prognózy výnosů u sóji a kukuřice vyvolávají otázky, i přes očekávání rekordní úrody kukuřice.
- Zasedání FOMC a vyjednávání o obchodu s Čínou budou mít významný vliv na ceny komodit, zejména bavlny.
Trhy se sójou a kukuřicí pod tlakem
Nedávná aktivita na termínovém trhu se sójou odhaluje křehkou rovnováhu. Zatímco určitá dynamika byla získána z posílení kukuřice a uzavírání krátkých pozic u pšenice, klesající trh se sójovým šrotem vnesl mezi býčí investory opatrnost. Udržení vzestupného trendu by vyžadovalo uzavření cen nad technickou rezistencí na červnovém maximu 10,74 1/4 dolaru za bušl, což by potenciálně otevřelo cestu k 11,00 dolarům. Složitost situace dále zvyšuje skutečnost, že sklizeň sóji v USA má tento měsíc zrychlit, což zvyšuje tlak na komerční zajišťovací prodeje, jakmile se úroda dostane do skladů. Přetrvávají obavy z výnosů, částečně kvůli poznatkům z turné Pro Farmer Crop Tour koncem srpna, které naznačilo méně než ideální závěr pro plodinu. Kromě toho zůstává opatrný postoj Číny k nákupům nové úrody významným neznámým faktorem, ovlivňujícím úrovně hotovostních bazických cen a vytvářejícím nejistotu pro největšího světového dovozce sóji.
Naproti tomu trh s kukuřicí nedávno prokázal sílu, přičemž prosincové futures dosáhly čtyřtýdenního maxima. Tento vzestupný pohyb byl poháněn silným uzavíráním krátkých pozic a vnímaným vyhledáváním výhodných nákupů, což vyvrcholilo technicky býčími týdenními a měsíčními závěry. Navzdory očekávání rekordní úrody kukuřice v USA pokračuje silná domácí i exportní poptávka, ačkoli Pro Farmer Crop Tour také vyvolalo otázky ohledně konečné kvality výnosů. Blížící se sklizeň v polovině října přinese zvýšené komerční zajišťování, což by mohlo omezit cenové zisky, dokud aktivita v listopadu neopadne. Obchodníci rovněž pozorně sledují pokrok v nových obchodních dohodách, zejména s Čínou, které by mohly ovlivnit poptávku.
Termínové obchody s pšenicí se potýkají s klesajícími trendy
Trhy s pšenicí představují náročnější obrázek, přičemž futures jak pro měkkou červenou ozimou (SRW), tak pro tvrdou červenou ozimou (HRW) pšenici bojují proti klesajícím cenovým trendům navzdory nedávnému uzavírání krátkých pozic. Zatímco technicky býčí týdenní vysoké uzavření pro prosincovou SRW pšenici by mohlo podnítit spekulativní nákupy, prolomení převládajícího klesajícího trendu by vyžadovalo rozhodné uzavření nad technickou rezistencí na 5,60 dolaru za bušl. Povětrnostní podmínky v oblastech pěstování pšenice v USA jsou převážně příznivé, sklizeň HRW úrody je téměř dokončena a jarní pšenice postupuje stabilně. Do budoucna by nižší současné ceny mohly vést ke snížení osázených ploch pšenicí v USA pro sezónu 2025-26, pokud nedojde k významné rally na termínovém trhu. Zlepšená exportní poptávka však nabízí potenciální katalyzátor pro zhodnocení cen v nadcházejících týdnech.
Bavlna čelí makroekonomickým překážkám
Termínové obchody s bavlnou v současné době stagnují v bočním, volatilním obchodním pásmu. Prosincové futures na bavlnu nedávno zaznamenaly technicky medvědí týdenní nízké uzavření, což naznačuje potenciál pro další prodejní tlak. Aby se prosadil krátkodobý vzestupný trend, musely by ceny prolomit grafickou rezistenci na srpnovém maximu 68,50 centů. Naopak pokles pod silnou technickou podporu na srpnovém minimu 65,88 centů by mohl spustit zintenzivnění prodejů. Počasí zůstává kritickým faktorem, přičemž suchovzdorná bavlna v jihozápadním Texasu naléhavě potřebuje vlhkost, zatímco jiné regiony zažívají různé podmínky. Kromě fundamentální dynamiky nabídky a poptávky je trh s bavlnou obzvláště náchylný k širším makroekonomickým posunům. Historicky jsou září a říjen turbulentní měsíce pro finanční trhy a jakákoli volatilita akciových trhů by se mohla přenést. Kromě toho, blížící se zasedání Federálního výboru pro volný trh (FOMC) v polovině září, kde se všeobecně očekává, že Federální rezervní systém sníží úrokové sazby v USA o 0,25 % (s malou šancí na 0,5 %), by mohlo působit jako býčí makroekonomický prvek pro bavlnu, vzhledem k uvolněnější měnové politice. Trajektorie obchodních jednání USA, zejména s hlavním dovozcem Čínou, bude rovněž významným určujícím faktorem pro ceny bavlny letos na podzim.