Výkon americké ekonomiky ve druhém čtvrtletí, původně vnímaný s optimismem, byl revidován směrem nahoru, avšak hlubší analýza odhaluje komplexní obraz základního ekonomického zdraví a budoucího směru měnové politiky. Toto nejnovější hodnocení Ministerstva obchodu představuje nuancovaný pohled, který nutí ekonomické experty zkoumat základní hnací síly růstu a zároveň předvídat důsledky pro nadcházející rozhodnutí Federálního rezervního systému ohledně úrokových sazeb.
- Růst HDP USA za 2. čtvrtletí 2025 byl revidován na anualizovanou sazbu 3,3 %.
- Hlavními tahouny revize směrem nahoru byly silnější soukromé investice a spotřebitelské výdaje.
- Ekonomové varují, že zdánlivá síla může být „fata morgánou“ kvůli prudkému poklesu dovozu.
- Průměrné tempo růstu ekonomiky za 1. pololetí 2025 činilo utlumených 1,4 %.
- Očekávané zpomalení růstu pracovních míst ve 3. čtvrtletí může vést ke zvážení snížení úrokových sazeb.
- Ministerstvo obchodu začalo publikovat data o HDP na blockchainu pro zvýšení transparentnosti.
Revize Růstu HDP za 2. Čtvrtletí 2025
Úřad pro ekonomickou analýzu (BEA) aktualizoval svůj druhý odhad pro růst reálného hrubého domácího produktu (HDP) za 2. čtvrtletí 2025 na anualizovanou sazbu 3,3 %. Toto číslo překonalo jak původní odhad Ministerstva obchodu ve výši 3 %, tak konsensuální prognózu LSEG ve výši 3,1 %. Revize pramenila především ze silnějších soukromých investic a spotřebitelských výdajů, které částečně kompenzovaly snížení vládních výdajů a revizi směrem nahoru u dovozu. Tento růst kontrastuje se smrštěním o 0,5 % v prvním čtvrtletí, což vedlo k anualizované míře růstu přibližně 1,4 % za první polovinu roku 2025.
Odborníci Varují před Zkresleným Obrazem
Navzdory revizi směrem nahoru ekonomové varují před interpretací růstu HDP ve 2. čtvrtletí jako jednoznačně robustního. Gregory Daco, hlavní ekonom společnosti EY-Parthenon, označil zdánlivou sílu za „fata morgánu“ a přičítá ji z velké části prudkému poklesu dovozu během 2. čtvrtletí. Toto snížení dovozu, vysvětlil, následovalo po zrychlené nákupní horečce v 1. čtvrtletí, pravděpodobně poháněné předvídavými reakcemi firem na cla. Daco dále poznamenal, že utlumené průměrné tempo ekonomiky ve výši 1,4 % v první polovině roku odhaluje slabou podkladovou poptávku soukromého sektoru, s výjimkou investičního boomu poháněného umělou inteligencí.
Výhled do Budoucna a Rozhodnutí Fedu
Při pohledu do budoucna je tento zvýšený výkon ve 2. čtvrtletí vnímán jako zvyšující se práh pro udržení dynamiky do třetího čtvrtletí. Hlavní ekonom LPL Jeffrey Roach naznačuje, že zpomalující se růst pracovních míst pravděpodobně zmírní ekonomickou expanzi, což by mohlo vést k stagnaci ve 3. čtvrtletí. Takto měkčí růst by posílil argumenty pro snížení úrokových sazeb. Nadcházející zasedání Federálního rezervního systému ohledně měnové politiky v polovině září bude kriticky ovlivněno klíčovými údaji, včetně červencového indexu výdajů na osobní spotřebu (PCE) – preferovaného ukazatele inflace Fedu – spolu se zprávou o srpnových pracovních místech a údaji o inflaci indexu spotřebitelských cen (CPI).
Technologický Pokrok: HDP na Blockchainu
V rámci významného technologického vývoje Ministerstvo obchodu oznámilo, že začalo publikovat svá data o HDP na blockchainu. Tato iniciativa představuje první případ, kdy federální agentura zpřístupňuje ekonomická statistická data na decentralizované účetní knize, což signalizuje potenciální posun směrem k větší transparentnosti a integritě dat ve vládním výkaznictví. Úřad BEA má také v pátek zveřejnit červencový index PCE, který nabídne další pohled na inflační trendy.