ASML Holding NV, klíčový hráč v globálním dodavatelském řetězci polovodičů, se pohybuje ve složitém prostředí charakterizovaném silnou poptávkou po pokročilých technologiích výroby čipů a geopolitickými překážkami ovlivňujícími její klíčové trhy. Ačkoli nizozemská firma nedávno překonala evropské benchmarky pro tržní ocenění, její krátkodobý výhled je tlumen očekávaným poklesem prodejů v Číně, což je významný faktor, který si zaslouží pozorné zkoumání ze strany investorů i pozorovatelů průmyslu.
Finanční výkonnost a výhled
Ve třetím čtvrtletí vykázala společnost ASML čisté tržby ve výši 7,516 miliardy EUR, což je mírně pod odhadem 7,79 miliardy EUR podle konsensuálních odhadů LSEG. Čistý zisk však splnil očekávání a dosáhl 2,125 miliardy EUR oproti předpokládaným 2,11 miliardy EUR. Klíčovým bodem je výhled společnosti, kde management předpokládá, že celkové čisté tržby za rok 2026 neklesnou pod úroveň roku 2025. Naopak, ASML očekává v nadcházejícím roce podstatný pokles poptávky zákazníků a prodejů v Číně ve srovnání s výkonností v letech 2024 a 2025. Tento opatrný výhled pro čínský trh přichází po předchozích varováních v červenci ohledně nejistoty ohledně projekcí růstu pro rok 2026, ovlivněných převládajícími makroekonomickými a geopolitickými podmínkami.
Tržní dynamika a geopolitický dopad
ASML působí na pomezí technologického pokroku a mezinárodní obchodní politiky. Jako nejhodnotnější kótovaná společnost v Evropě je její výkonnost pečlivě sledována. Průmysl polovodičů, a konkrétně ASML, byl ovlivněn exportními omezeními pocházejícími z její domovské země, Nizozemska, a také obchodními politikami implementovanými Spojenými státy. Tato opatření mají za cíl kontrolovat tok pokročilých technologií a ovlivňovat výrobní kapacity různých národů.
Nálada analytiků a hnací síly růstu
Navzdory výzvám si analytici z velké části udržují pozitivní postoj k ASML. Instituce jako Morgan Stanley, UBS a Jefferies nedávno akcie společnosti vylepšily. Analytici z Morgan Stanley jako potenciální hnací síly budoucího růstu uvedli expanzi továren na čipy pro umělou inteligenci (AI) a zvýšení kapacity výroby polovodičových čipů v Číně. Před zveřejněním nejnovějších výsledků UBS zdůraznila lepší než očekávané prodeje v sektorech chytrých telefonů a PC, spolu s růstem paměťových čipů poháněným AI, jako podpůrné faktory. ASML je navíc připravena těžit ze značných průmyslových investic, jako je například oznámená dohoda mezi společnostmi Nvidia a Intel v hodnotě 5 miliard USD, která by měla podpořit poptávku po polovodičovém vybavení.