Ekonomická situace Nového Zélandu vykazuje rostoucí známky napětí, neboť míra nezaměstnanosti ve druhém čtvrtletí roku 2025 vzrostla na pětileté maximum. Tento nejnovější údaj podtrhuje širší zpomalení ekonomické aktivity a zesiluje tlak na tvůrce politik, aby rekalibrovali měnovou strategii uprostřed ochlazujících se podmínek na trhu práce.
- Míra nezaměstnanosti ve 2. čtvrtletí 2025 dosáhla 5,2 %, což je pětileté maximum.
- Celková zaměstnanost klesla o 0,1 % mezikvartálně a o 0,9 % meziročně.
- Míra participace na pracovní síle se snížila na 70,5 %, nejníže od počátku roku 2021.
- Meziroční růst mezd pro nestátní zaměstnance zpomalil na 2,2 %.
- Očekává se, že Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) sníží svou základní úrokovou sazbu (OCR).
- Konsensus předpokládá snížení OCR o 25 bazických bodů na 3 % na zasedání RBNZ 20. srpna.
Míra nezaměstnanosti na Novém Zélandu ve 2. čtvrtletí 2025 vzrostla na 5,2 %, což je nárůst z 5,1 % v předchozím čtvrtletí. Jedná se o nejvyšší úroveň nezaměstnanosti zaznamenanou od 3. čtvrtletí 2020, což signalizuje značné uvolnění poptávky po pracovní síle. Současně celková zaměstnanost zaznamenala mírný pokles o 0,1 % mezikvartálně a výraznější 0,9% snížení meziročně. Tento trend oslabujícího trhu práce se objevuje vedle dalších znepokojivých ukazatelů, včetně pomalých spotřebitelských výdajů, kontrakce ve zpracovatelském průmyslu a sektoru služeb a utlumeného trhu s bydlením, což dohromady vykresluje obraz zpomalující ekonomiky. Abhijit Surya, hlavní ekonom Capital Economics, zdůraznil skrytou volnou kapacitu na trhu práce a naznačil, že Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) tyto hlubší strukturální problémy pravděpodobně nepřehlédne.
Dynamika trhu práce pod tlakem
Další analýza dat z trhu práce odhaluje výrazné snížení zapojení pracovní síly. Míra participace na pracovní síle, která zachycuje podíl populace v produktivním věku, která je buď zaměstnána, nebo aktivně hledá práci, klesla na 70,5 %, z 70,7 % v 1. čtvrtletí. To představuje nejnižší úroveň participace od počátku roku 2021. Dopady tohoto ekonomického poklesu se zdají neúměrně dotýkat mladších kohort, zejména dospívajících a mladých pracovníků. Mnozí z těchto skupin se údajně rozhodují vrátit k vzdělávání nebo studiu, namísto aby zůstávali na náročném trhu práce, jak poznamenal Michael Gordon, hlavní ekonom Westpac v Aucklandu. Tento trend přispívá k pozorovanému poklesu zaměstnanosti a naznačuje přehodnocení dynamiky participace na trhu práce po pandemii.
Trendy růstu mezd a dopad na domácnosti
K dalším komplikacím pro domácnosti přispívá skutečnost, že mzdová inflace nadále zpomaluje, což představuje deváté po sobě jdoucí čtvrtletí zpomalení ročního růstu. Mzdy za běžnou pracovní dobu pro nestátní zaměstnance vzrostly meziročně jen o 2,2 %, což je pokles z 2,5 % v předchozím čtvrtletí. Tato trajektorie naznačuje snížení vyjednávací síly pracovníků, a to i přesto, že se domácnosti potýkají s přetrvávajícími vysokými životními náklady. V datech o mzdách však existují určité nuance: mezikvartální růst mezd zaznamenal mírný nárůst o 0,6 % a průměrné hodinové výdělky za běžnou pracovní dobu pro nestátní zaměstnance vykázaly robustní 1,9% nárůst oproti předchozímu čtvrtletí. Zatímco toto čtvrtletní zrychlení se může zdát povzbudivé, analytici varují, že by mohlo být přechodné nebo odrážet posun ve složení zaměstnanosti spíše než plošnou mzdovou inflaci. Podniky mohou upřednostňovat udržení kvalifikovaného personálu s vyšší odměnou, zatímco souběžně upravují celkový počet zaměstnanců.
Dopady na měnovou politiku
Nejnovější statistiky z trhu práce významně posilují očekávání trhu ohledně blížícího se snížení úrokových sazeb ze strany Reserve Bank of New Zealand. RBNZ dříve pro toto období prognózovala míru nezaměstnanosti 5,2 %, ale také předpokládala 0,2% růst zaměstnanosti, což je cíl, který současná data zjevně nesplnila. S inflací vykazující známky umírnění a kolísající ekonomickou expanzí čelí centrální banka rostoucímu impulsu k poskytnutí ekonomické stimulace. Konsensus mezi většinou analytiků nyní směřuje k tomu, že RBNZ sníží oficiální hotovostní sazbu (OCR) o 25 bazických bodů na 3 % na svém nadcházejícím zasedání 20. srpna, a to zejména po jejím červencovém rozhodnutí pozastavit úpravy sazeb.