Evropské akcie zaznamenaly pozoruhodný vzestup, který přilákal investory hledající alternativy k vnímané volatilitě a vysokým valuacím amerického trhu. Tento zjevný optimismus je však tlumen významnými varováními z Wall Street, která poukazují na skryté zranitelnosti pramenící z potenciálního zpomalení americké ekonomiky a přetrvávající hrozby globálních obchodních cel. To vytváří hluboce rozdělený názor mezi předními finančními institucemi ohledně udržitelnosti současné rally na evropském trhu.
Dynamika trhu uprostřed nejistoty
Index Stoxx Europe 600 zaznamenal v letošním roce nárůst o přibližně 7 %, což naznačuje silnou výkonnost, která odlákala kapitál z USA. Bank of America (BAC) varuje, že tato rally je křehká, a tvrdí, že projektované zpomalení americké ekonomiky s odhadovaným růstem HDP o 1,4 % nevyhnutelně ovlivní evropskou ekonomickou stabilitu. Analýzy Sebastiana Raedlera navíc zdůrazňují značné finanční břemeno, které cla kladou na korporace, odhadované na dalších 190 miliard USD ročně. Tato částka představuje zhruba 7 % jejich kolektivních zisků, což přímo přispívá k tlaku na ziskové marže a celkové výdělky.
Důsledky celních politik jsou již patrné v konkrétních odvětvích. TD Cowen například varoval, že společnost Adidas (ADS) možná bude muset revidovat své finanční projekce kvůli 20% clům uvaleným na dovoz z Vietnamu, země, která je zodpovědná za přibližně jednu třetinu exportu obuvi do Severní Ameriky. To názorně ukazuje, jak se obchodní politiky na makroúrovni promítají do hmatatelných výzev pro korporace.
Rozdílné projekce analytiků
Nejistota ohledně těchto ekonomických protivětrů vedla k protichůdným prognózám od velkých bank ohledně budoucí trajektorie evropského trhu. Bank of America zastává medvědí výhled, předpovídá 11% pokles indexu Stoxx Europe 600 v příštích 12 měsících a stanovuje cíl 490 bodů z jeho současné úrovně.
Naproti tomu JPMorgan (JPM) očekává období konsolidace a projektuje, že index uzavře rok kolem 540 bodů, což je úroveň podobná jeho současnému stavu po odrazu na 580. Barclays (BCS) představuje optimističtější pohled a předpovídá 5% nárůst na 570 bodů. Tento pozitivní výhled je primárně podložen očekáváním potenciálního snížení úrokových sazeb americkým Federálním rezervním systémem a projektovaným zmírněním rizik souvisejících s globálními cly, což by mohlo poskytnout impuls pro výkonnost evropských korporací.