Velké technologické společnosti vstupují do kritické fáze, v níž budou jejich podstatné tržní valuace důkladně prověřeny nadcházejícími finančními výsledky a výhledy. Po období mimořádného zhodnocení cen akcií tržní účastníci a analytici stále více zkoumají, zda fundamentální růst zisků může ospravedlnit současné zvýšené násobky, nebo zda je bezprostřední revalvace.
- Hlavní technologické společnosti vzrostly za poslední tři měsíce průměrně o 35 %.
- Firmy zaměřené na AI, Nvidia a Meta, vedly tento růst s nárůstem o 52 % a 41 %.
- Průměrný forwardový poměr P/E u klíčových technologických firem dosahuje 30násobku, což je výrazně více než 22násobek u S&P 500.
- Odborníci, jako je Lauren Goodwin a Ulrike Hoffmann-Burchardi, vyjadřují opatrnost ohledně udržitelnosti těchto valuací.
- Tržní kapitalizace Nvidie nedávno dosáhla téměř 4,2 bilionu dolarů.
Dynamika trhu a prémiové valuace
Toto zesílené zkoumání následuje po období robustních zisků. Za poslední tři měsíce se hlavní technologické subjekty včetně Alphabet (GOOG, GOOGL), Meta (META), Nvidia (NVDA) a Microsoft (MSFT) kolektivně zvýšily v průměru o 35 %. Firmy zaměřené na AI, Nvidia a Meta, vedly tento nárůst s zisky 52 % a 41 % v tomto pořadí. Tyto společnosti se nyní obchodují s průměrným forwardovým poměrem ceny k ziskům (P/E) ve výši 30násobku, což je podstatně více než 22násobek u S&P 500 (^GSPC). U společností Meta, Nvidia a Microsoft jejich současné forwardové poměry P/E překračují jejich tříleté průměry, což signalizuje značnou prémii.
Pohledy analytiků na udržitelnost
Odborníci z odvětví začínají vyjadřovat opatrnost ohledně udržitelnosti těchto trendů valuace. Lauren Goodwin, hlavní tržní stratégka ve společnosti New York Life Investments, subjektu spravujícím aktiva v hodnotě přes 800 miliard dolarů, vyjádřila skepticismus ohledně „neomezeného“ růstu valuací v nadcházejících čtvrtletích. Zdůraznila potenciální překážky, jako jsou rostoucí náklady a přetrvávající obchodní nejistoty. Ulrike Hoffmann-Burchardi, globální vedoucí pro akcie u UBS Financial Services, toto stanovisko potvrdila s poznámkou, že nedávný růst byl primárně poháněn expanzí násobků P/E, spíše než podstatnými revizemi směrem nahoru v ziscích na akcii (EPS). I když uznala dlouhodobý býčí výhled pro umělou inteligenci, Hoffmann-Burchardi zdůraznila preferenci, aby zisky byly podloženy hmatatelným růstem EPS.
Široký růst a vliv AI
Tato expanze valuace přesahuje „Velkolepou sedmičku“. Například Broadcom (AVGO) vzrostl za tři měsíce o 57 %, čímž posunul své valuace na pětiletá maxima, přičemž Uber (UBER) podobně získal 25 %. Nikde není toto momentum evidentnější než u Nvidie, jejíž tržní kapitalizace nedávno dosáhla téměř 4,2 bilionu dolarů. Tento nárůst je podpořen silným nadšením pro její technologii AI čipů a očekávaným přístupem na trh, včetně Číny, což ztělesňuje přesvědčení trhu o rozvíjející se revoluci v oblasti AI.