Index FTSE 100 Londýnské burzy cenných papírů se nedávno vyšplhal na nová rekordní maxima, což vyvolalo významné přehodnocení britských akcií ze strany globálních investorů. Tento pozoruhodný výkon vzdoruje letům skepticismu ohledně růstového potenciálu indexu a atraktivity Londýna jako místa pro primární úpisy. Zdá se, že souhru faktorů, včetně konkurenčních ocenění, měnící se dynamiky sektorů a jedinečných geopolitických souladů, pohání obnovený zájem o britský trh, čímž se stává lákavou nabídkou v rámci diverzifikovaného investičního portfolia.
- FTSE 100 dosahuje nových rekordních maxim.
- Globální investoři významně přehodnocují britské akcie.
- Výkon indexu vzdoruje dlouholetému skepticismu.
- Obnovený zájem je poháněn konkurenčními oceněními.
- Klíčovými faktory jsou měnící se sektorová dynamika a geopolitické souladnosti.
- Britský trh se stává lákavou součástí diverzifikovaných investičních portfolií.
Výkon indexu FTSE 100 od začátku roku podtrhuje jeho znovuzrození. V letošním roce vzrostl o 12,4 %, což je srovnatelné s nárůstem indexu Nasdaq Composite o 12,4 % a překonává to téměř 10% nárůst indexu S&P 500 a 5,6% zvýšení indexu Dow Jones Industrial Average. Ačkoli zaostává za vynikajícími výnosy německého DAX (nárůst o 22,6 %) a španělského IBEX 35 (nárůst o téměř 32 %), FTSE 100 pohodlně překonal několik dalších hlavních evropských benchmarků, včetně švýcarského SMI, švédského OMX Stockholm 30, francouzského CAC 40 a panevropského Stoxx 600.
Měnící se vnímání a síla sektorů
Po léta čelil index FTSE 100 kritice za svůj vnímaný nedostatek dynamiky, zejména pokud jde o primární úpisy nových společností a přechody některých firem na jiné burzy. Jeho silné zastoupení v tradičních odvětvích, jako je těžba, energetika, bankovnictví a spotřební zboží denní potřeby, bylo často uváděno jako brzda růstu. Nicméně toto sektorové složení je nyní vnímáno jako síla. Mnohá z těchto základních odvětví, zejména evropští věřitelé, v letošním roce prokázala silnou výkonnost. Russ Mould, investiční ředitel společnosti AJ Bell, zdůrazňuje „slušný výnos indexu a pokračující vlnu převzetí“ jako ukazatele skryté hodnoty. Naznačuje, že prostředí silného růstu v USA a rostoucí inflace, potenciálně podnícené politikou administrativy Donalda Trumpa, by mohlo upřednostnit tyto „hodnotové“ sektory před dlouhodobými aktivy, jako jsou technologie, které dominují americkým indexům.
Geopolitické faktory a diverzifikace
Kromě vnitřní dynamiky trhu významně posilují investiční atraktivitu britských akcií i vnější faktory. Paul Surguy, výkonný ředitel a vedoucí investičního managementu ve společnosti Kingswood Group, poznamenal, že negativní nálada dříve stlačila ocenění na „extrémně levné“ úrovně, zejména ve srovnání s americkým trhem. Poukazuje na obrat, částečně přičítaný klesajícím úrokovým sazbám a jedinečnému obchodnímu vztahu Spojeného království se Spojenými státy. Po „recipročních“ clech amerického prezidenta Donalda Trumpa se Spojené království stalo prvním národem, který podepsal obchodní dohodu s Washingtonem, čímž se výrazně zmírnil dopad nových dovozních cel ve srovnání s jinými obchodními partnery. Tato dohoda, v kombinaci s relativně nízkou expozicí Spojeného království vůči zvýšení amerických cel (vývoz do USA tvoří pouze 2 % HDP), posiluje akcie kótované v Londýně.
Kromě toho se zdá, že britský trh těží z širšího trendu investorů k diverzifikaci aktiv mimo USA, někdy označovaného jako hnutí „Kamkoli jinam než do USA“. Tato touha zajistit se nebo snížit expozici vůči aktivům denominovaným v amerických dolarech pramení z obav o trajektorii amerického federálního dluhu, styl řízení a obchodní politiku. Podle Russe Moulda je britský trh dobře připraven využít této změny a nabízí přesvědčivou alternativu pro investory, kteří chtějí rebalancovat svá globální portfolia.
Orientace v budoucích příležitostech
Zatímco nedávný výkon indexu FTSE 100 je všeobecně uznáván, někteří investoři zaujímají nuancovanější přístup. Iain Barnes, hlavní investiční ředitel společnosti Netwealth, sice uznává „skvělý rok“ pro FTSE, ale poznamenává, že značná část jeho výnosů byla soustředěna do několika velkých společností, jako jsou banky, Rolls-Royce a BAE Systems, spíše než aby odrážela všeobecný optimismus pro širší britskou korporátní sféru.
Barnes zdůrazňuje roli FTSE v rámci širších akciových portfolií díky jeho doplňkovým charakteristikám s rychleji rostoucími trhy, zejména jeho silné generování výnosů a značné alokace do energetického a materiálového sektoru, které obvykle fungují dobře, když jiné trhy čelí překážkám. Nicméně nedávná strategie společnosti Netwealth zahrnovala snížení expozice vůči FTSE po jeho robustním výkonu. Tato úprava má za cíl cyklicky zachytit jasnější generování výnosů a lepší hodnotu v sektoru komerčních nemovitostí ve Spojeném království, vedle hledání vyššího růstového potenciálu na trzích, jako je Japonsko a v rozvíjejících se ekonomikách. Tento přístup podtrhuje složitou souhru faktorů, které ovlivňují investiční rozhodnutí, jelikož účastníci trhu strategicky rebalancují svá držení, aby optimalizovali výnosy napříč rozmanitou globální krajinou.