Meta Platforms Inc. se blíží k finalizaci významné finanční dohody v odhadované výši téměř 30 miliard dolarů na podporu rozvoje svého datového centra v Richland Parish v Louisianě. Tato přelomová transakce se má stát největším soukromým kapitálovým obchodem v historii a ilustruje rostoucí trend v tom, jak velké technologické firmy financují své rozsáhlé infrastrukturní potřeby. Struktura této dohody, zahrnující účelovou společnost (SPV), nabízí potenciální vzor pro další hyperskalery, kteří chtějí rozšířit své kapacity pro zpracování dat, aniž by to přímo ovlivnilo jejich firemní úvěrové profily.
Dohoda předpokládá sdílené vlastnictví datového centra Hyperion mezi společnostmi Blue Owl Capital Inc. a Meta. Meta si ponechá menšinový podíl ve výši 20 %, zatímco většinové vlastnictví bude držet Blue Owl. K financování rozsáhlých fází výstavby a rozvoje zorganizovala společnost Morgan Stanley komplexní finanční balíček zahrnující více než 27 miliard dolarů v dluhu a přibližně 2,5 miliardy dolarů v akciovém kapitálu, směřující přes SPV. Tento model financování rozsáhlých projektů prostřednictvím dedikovaných entit je stále více preferován pro svou schopnost izolovat finanční riziko.
Tato finanční iniciativa začala na počátku tohoto roku a přilákala značný zájem od různých správců aktiv a poskytovatelů infrastrukturních půjček. Nakonec se klíčovými účastníky stali Pacific Investment Management Co. (Pimco) a Blue Owl, přičemž Pimco působil jako hlavní věřitel ve finálních fázích oceňování dluhopisů. Dluh je vydáván ve formátu 144A, což je mechanismus určený pro soukromé emise kvalifikovaným institucionálním kupcům, což naznačuje sofistikovanou povahu tohoto získávání kapitálu.
Struktura SPV nabízí strategickou výhodu pro společnosti jako Meta. Tím, že si technologický gigant nebere půjčku přímo sám, se vyhýbá umístění podstatného dluhu na svou vlastní rozvahu. Místo toho dluh nese finanční entita, zatímco Meta bude fungovat jako developer, provozovatel a hlavní nájemce zařízení Hyperion, jehož dokončení je plánováno na rok 2029. Tento přístup nejen chrání úvěrové hodnocení společnosti Meta, ale také oslovuje investory na Wall Street tím, že jim umožňuje alokovat kapitál proti hmatatelným aktivům investiční třídy.
Poptávka po strukturovaných investicích vázaných na fyzická aktiva roste, zejména proto, že institucionální investoři, jako jsou pojišťovny, vyhledávají dluhové nástroje s podkladovými kolaterály. Tento trend je umocněn rostoucími náklady spojenými s technologickou expanzí. Pouze na amerických dluhopisových trzích technologické společnosti do konce září získaly odhadem 157 miliard dolarů, což je oproti stejnému období loňského roku pozoruhodný nárůst o 70 %, což podtrhuje celoprůmyslový nárůst půjček na podporu růstu a udržení konkurenčních výhod. Podobné finanční strategie zvažují i další technologické společnosti, jako je xAI Elona Muska, která údajně zvažuje srovnatelnou strukturu pro své nedávné fundraisingové úsilí ve výši 20 miliard dolarů.