Současné zvýšené valuace indexů S&P 500 (SPX) a Nasdaq Composite (IXIC) se chystají na zásadní zkoušku s blížící se sezónou firemních výsledků. Navzdory přetrvávajícím makroekonomickým protivětrům, jako jsou vysoké úrokové sazby, rostoucí fiskální deficity a geopolitické nejistoty, se hlavní indexy obchodují v blízkosti svých historických maxim. Tento cyklus zveřejňování výsledků bude klíčový pro určení, zda je současný tržní optimismus fundamentálně podložen, nebo zda je na spadnutí přenastavení očekávání investorů.
- Současné vysoké valuace S&P 500 a Nasdaq Composite čeká test s nadcházející sezónou firemních výsledků.
- Indexy se obchodují blízko historických maxim navzdory makroekonomickým protivětrům (vysoké sazby, deficity, geopolitika).
- Analytici mají rozdílné projekce; někteří, jako Mary Ann Bartels, očekávají překonání výsledků a S&P 500 na 7 000 bodech, zejména díky umělé inteligenci (AI).
- Klíčové pro investory budou prognózy společností, řízení zásob, kapitálové výdaje (zejména do AI) a stav trhu práce.
- Sezónu výsledků zahájí významné finanční instituce (Citigroup, JPMorgan Chase, Wells Fargo atd.) v polovině týdne.
- Trhy před oznámeními vykazují nervozitu, s mírnými poklesy hlavních indexů.
Strategický tržní výhled a technologické katalyzátory
Uprostřed převládající dynamiky trhu nabízejí přední analytici odlišné, avšak pronikavé projekce. Mary Ann Bartels ze Sanctuary Wealth předpokládá, že nadcházející firemní výsledky překonají očekávání, čímž posílí současné valuace. Její výhled předpokládá, že S&P 500 letos dosáhne 7 000 bodů, což je významný nárůst, který připisuje transformačnímu dopadu nových technologií. Konkrétně jsou jako hlavní hnací síly uváděny umělá inteligence (AI), blockchain a Web 3.0, přičemž AI je přirovnávána k „internetu na steroidech“ kvůli svému potenciálu podstatně znásobit firemní zisky. Zatímco FactSet předpovídá 4,6% meziroční růst zisků za druhé čtvrtletí – nejslabší od roku 2023 – investoři budou bedlivě zkoumat výhledy společností pro druhou polovinu roku.
Klíčové metriky pro investorskou kontrolu
Kromě ohlášených zisků se pozornost trhu zaměří na strategické firemní manévry a širší ekonomické ukazatele. Investoři se obzvláště zajímají o to, jak společnosti řídí úrovně zásob, potenciálně v očekávání budoucích cel, a jaký to má následný dopad na inflaci a ziskovost. Kapitálové výdaje, zejména v technologickém sektoru, představují další zásadní oblast hodnocení. Očekává se, že pokračující investice do růstových iniciativ, zejména v oblasti AI, posílí důvěru trhu. Podstatná tržní kapitalizace dosažená společnostmi jako Nvidia (NVDA), přesahující 4 biliony dolarů, podtrhuje významnou alokaci investorů do inovací poháněných AI.
Dále bude jako klíčový ekonomický signál pečlivě sledována robustnost trhu práce, reflektovaná v trendech náboru a růstu produktivity. Josh Rubin z Thornburg Investment Management navrhuje opatrný přístup a radí vyvarovat se impulzivních nebo příliš defenzivních investičních strategií navzdory stávajícím nejistotám. Tento názor sdílí i Bank of America (BAC), která nedávno zvýšila svou projekci S&P 500 na 6 300 bodů. Rubin také naznačuje preferenci evropských trhů před americkými v současném volatilním prostředí, zdůrazňujíc potenciál pro selektivní akciové příležitosti.
Finanční sektor zahajuje sezónu výsledků
Sezóna výsledků oficiálně začíná s velkými finančními institucemi. Citigroup (C), JPMorgan Chase (JPM) a Wells Fargo (WFC) mají naplánováno zveřejnění svých výsledků na úterý, následovány Bank of America (BAC), Morgan Stanley (MS) a Goldman Sachs (GS) ve středu. Před těmito oznámeními trhy vykazovaly citlivost; index Dow Jones (DJI) nedávno zaznamenal 1% týdenní pokles, S&P 500 (SPX) klesl o 0,4 % a Nasdaq Composite (IXIC) byl mírně níže o 0,1 %, což odráží obavy a očekávání investorů, neboť společnosti se připravují odhalit své výsledky a výhledy.