Nadcházející přechod v Berkshire Hathaway, vyplývající z oznámeného záměru Warrena Buffetta ustoupit od operační kontroly, otevírá pro konglomerát klíčové období. Tato strategická změna již překalibrovává očekávání trhu, což dokládá zřetelná divergence ve výkonnosti akcií třídy B společnosti Berkshire oproti širším tržním indexům. To signalizuje přehodnocení trajektorie společnosti v éře po Buffettovi ze strany investorů.
- Warren Buffett oznámil záměr ustoupit od operační kontroly, což zahajuje klíčové období pro Berkshire Hathaway.
- Od 3. května klesly akcie třídy B o více než 12 %, čímž výrazně zaostávají za indexem S&P 500.
- Akcie nedávno poprvé od roku 1996 prolomily 200denní klouzavý průměr, čímž skončila historická 573denní série.
- Buffett sám zmírnil očekávání budoucího růstu Berkshire na „jen o něco lepší“ než průměr.
- Od převzetí kontroly v roce 1964 dosáhl Berkshire kumulativního výnosu 5 502 284 %, čímž výrazně překonal S&P 500.
Reakce trhu a výkonnost akcií
Od 3. května, data oznámení ze strany „Věštce z Omahy“, zažily akcie třídy B společnosti Berkshire trvalý tlak, poklesly o více než 12 %. Tento pokles snížil celoroční zisky společnosti za rok 2025 na skromných 4,5 %, což výrazně zaostává za indexem S&P 500, který ve stejném období posílil o 7 %. Kromě toho se akcie nedávno uzavřely pod svým 200denním klouzavým průměrem, čímž skončila historická 573denní série nad touto technickou úrovní – nejdelší takový běh od zavedení akcií třídy B v roce 1996. Pokud by červenec skončil dalšími ztrátami, znamenalo by to nejdelší negativní měsíční sérii pro akcie od června 2022.
Buffettův výhled na budoucí růst
Zajímavé je, že tato reakce trhu je v souladu s Buffettovým vlastním zmírněným výhledem na budoucí růst společnosti Berkshire. Ve svém výročním dopise z roku 2023 uvedl: „S naší současnou skladbou podniků by Berkshire měla vynášet o něco lépe než průměrný americký podnik a, což je důležitější, s mnohem menším rizikem trvalé ztráty kapitálu. Jakékoli očekávání výkonnosti lepší než ‚o něco lepší‘ je pouhé přání.“ Tento komentář podtrhuje výzvu generování nadprůměrných výnosů pro společnost tak obrovského rozsahu a peněžních rezerv, jako je Berkshire, což tlumí projekce její výkonnosti po jeho odchodu.
Odkaz a rozsah konglomerátu
Navzdory nedávným úpravám trhu zůstává Buffettův odkaz bezkonkurenční. Od převzetí kontroly v roce 1964 dosáhla společnost Berkshire Hathaway do roku 2024 kumulativního výnosu 5 502 284 %, což výrazně překonává průměrnou roční výkonnost indexu S&P 500 za stejné období. Portfolio konglomerátu zahrnuje více než 60 společností napříč více než 40 sektory, včetně významných entit, jako jsou BNSF Railway, See’s Candy, GEICO, Dairy Queen a Apple. Tato rozmanitá struktura, řízená disciplinovanými a konzervativními principy, dlouhodobě sloužila jako měřítko pro vytváření dlouhodobé hodnoty.
Nová éra a výzvy pro vedení
Postupný Buffettův odchod však zahajuje novou kapitolu. Nedávná reakce trhu naznačuje uznání, že nadcházející období nemusí replikovat mimořádnou tvorbu hodnoty, která byla pozorována pod jeho přímou operační kontrolou. S tím, jak se akcie nyní obchodují pod klíčovou technickou úrovní podpory a zaostávají za indexem S&P 500, je na vedení společnosti Berkshire, aby se vypořádalo s tímto symbolickým zlomovým bodem a prokázalo své trvalé strategické schopnosti ve vyvíjejícím se investičním prostředí.