Tento obsáhlý průvodce se zaměřuje na rozličné etapy financování začínajících podniků, od počátečních investic, přes sériové financování (A, B, C, D atd.), až po další možnosti.
V současné době se často setkáváme s výrazy jako startupy, ocenění, bootstrapping, počáteční financování, rizikový kapitál a mnohými dalšími. Zkušení podnikatelé tyto pojmy dobře znají, ale pro začínající podnikatele mohou působit matoucím dojmem.
V tomto článku se podrobně věnujeme procesu získávání financí pro startupy, časové ose financování, odhadovaným částkám, které lze v jednotlivých fázích získat, a dokonce i možnostem ukončení, pokud se z vašeho startupu stane „jednorožec“.
Pojďme se tedy ponořit do tohoto komplexního průvodce financováním startupů.
Proč startupy potřebují financování?
Startup je podnik, který vzniká na základě unikátního nápadu a nachází se v rané fázi vývoje. Startup může založit a vést jeden nebo více podnikatelů.
Pokud nemáte nápad, můžete dokonce využít umělou inteligenci k vygenerování obchodní myšlenky.
Hlavním záměrem startupu je reagovat na konkrétní poptávku po produktu nebo službě. Z toho důvodu mají úzce specializovanou zákaznickou základnu. Startupy jsou typicky podniky s vysokými výdaji a nízkými příjmy, a proto ke svému provozu potřebují externí kapitál.
Startupy bývají založeny na technologiích, a proto potřebují odborníky, kteří dokáží přetvořit vizi zakladatele do konkrétních produktů a služeb. K tomu, aby startup prosperoval a stal se miliardovou společností, jako je Uber, SpaceX, Canva, Epic Games a další, je zapotřebí značné množství financí.
Pro pokrytí těchto finančních potřeb procházejí společnosti různými fázemi počátečního financování. Každá fáze je definována dle potřeb firmy, ziskovosti, ocenění, budoucích plánů a dalších faktorů.
Jak funguje proces financování startupů?
Než pochopíte, jak proces financování funguje, je důležité porozumět aktérům, kteří se na něm podílejí. Na jedné straně stojí majitelé startupů/podniků, kteří usilují o získání financí, a na druhé straně potenciální investoři.
Investoři budou investovat do společnosti, pokud v ní uvidí růstový potenciál a samozřejmě i potenciál pro mnohonásobné zhodnocení svých investic. Předtím, než je získán jakýkoli kapitál, probíhá proces posouzení hodnoty společnosti.
Ocenění vychází z managementu, očekávání růstu, projekcí, kapitálové struktury, velikosti trhu a rizikovosti. Někteří zkušení investoři mají také své vlastní metody hodnocení podniků.
Mezi faktory, které ovlivňují ocenění startupu, patří:
- Výnosy: Odhad současného zisku společnosti a jejích budoucích výdělků. Vzorec pro výpočet výnosů je: Velikost trhu × Podíl na trhu.
- Velikost trhu: Celková hodnota trhu, na kterém společnost působí, vyjádřená v amerických dolarech.
- Podíl na trhu: Postavení startupu na trhu, například 1 % z celkové velikosti trhu.
- Násobek: Odhad pro odvození hodnoty firmy, například 10násobek nebo 12násobek tržeb.
- Návratnost: Zvýšení hodnoty v poměru k investovanému kapitálu, vycházející z odhadovaného růstu podílu na trhu, velikosti trhu a výnosů.
Nyní, když máte základní přehled o tom, proč startupy potřebují financování a jak proces financování funguje, pojďme si rozebrat různé fáze financování startupů.
Základní fáze financování startupů
V průběhu fází financování startupy prezentují své podnikatelské myšlenky investorům a snaží se získat finanční prostředky k naplnění svých finančních potřeb.
Podívejme se na nejdůležitější fáze financování startupů, kolik kapitálu lze v jednotlivých fázích získat a proč podniky získávají kapitál postupně.
- Před-seedové financování
- Seedové financování
- Série A, B, C, D a další
- Prvotní veřejná nabídka (IPO)
Poznámka: Před vstupem do fáze financování je nutné zaregistrovat vaši společnost jako soukromou společnost s ručením omezeným (LLC). Jde o povinný zákonný požadavek.
Jednotlivec nebo neregistrovaný soukromý startup nemůže získávat prostředky nad rámec před-seedové fáze.
Před-seedové financování
Když máte svůj jedinečný podnikatelský nápad, prvním krokem je analýza trhu pro váš produkt/službu. Tato analýza má potvrdit, zda je váš podnikatelský záměr realizovatelný.
Pro přeměnu tohoto nápadu v realitu budete zpočátku muset investovat finanční prostředky z vlastních zdrojů. Tyto peníze mohou pocházet z vašich osobních úspor nebo z půjček od vašich přátel a rodiny.
Před-seedové kolo financování se také nazývá bootstrapping. To jednoduše znamená, že majitelé startupů využívají své existující zdroje k rozvoji svých startupů co nejefektivnějším způsobem.
Prostředky v před-seedové fázi se nejčastěji používají na výzkum a vývoj; také umožňují podnikatelům ověřit životaschopnost svého nápadu. V této fázi mnoho startupů také hledá rady od zkušených zakladatelů startupů, aby určili náklady, navrhli ziskový obchodní model a získali podněty pro hladký provoz podniku.
Doporučuje se také vyřešit veškerá autorská práva, patenty, partnerské dohody nebo jiné právní náležitosti již v před-seedové fázi. V opačném případě by to mohlo odradit potenciální investory, protože žádný investor nechce investovat do společnosti s nevyřešenými právními problémy.
Potenciální investice: 10 000 až 100 000 USD
Seedové financování
Toto je kritická fáze pro každý startup, protože zde se věci začínají brát vážně. Podle průzkumů, 9 z 10 startupů neuspěje ve fázi seedového financování.
V tomto okamžiku předkládáte svůj prototyp potenciálním investorům a nabízíte jim podíl ve společnosti výměnou za větší množství kapitálu. Prostředky získané v této fázi se nejčastěji používají na:
- Uvedení produktu na trh
- Marketingové kampaně
- Nábor nových pracovníků
- Další průzkum trhu pro úpravu produktu
Vzhledem k tomu, že v této fázi budete najímat zaměstnance, je vhodné investovat do nástroje pro týmovou spolupráci, jako je Slack, Microsoft Teams, Zoho nebo jiné. Pokud máte v plánu najímat vzdáleně, možná budete muset investovat také do nástroje pro spolupráci na dokumentech, jako je Notion, ClickUp nebo monday.com.
Potenciální investoři v seedových fázích financování jsou:
- Andělští investoři [podnikatelé, individuální investoři atd.]
- Společnosti rizikového kapitálu v rané fázi [Sequoia Capital, Tiger Global, Accel a další]
- Inkubátory [Y Combinator, Microsoft Accelerator, Techstars a další]
V této fázi vstupují do hry andělští investoři, což je další populární termín v ekosystému startupů. Andělští investoři jsou ti investoři a zkušení podnikatelé, kteří investují do společnosti ve fázi před dosažením zisku a také nabízejí své odborné znalosti pro úspěch podnikání.
Proto se těmto raným investorům říká andělé. Můžete také získat prostředky od přátel a rodiny nebo prostřednictvím crowdfundingové kampaně.
K seedovému kolu financování byste měli přistoupit, pokud má váš startup hodnotu mezi 3 až 6 miliony dolarů. Potenciální investice závisí na obou stranách a jejich investičních možnostech.
Potenciální investice: 50 000 až 3 miliony USD
Fáze financování série (A, B, C, D a další)
V této fázi společnost získává dobrou zákaznickou odezvu a tržby, a nyní chce rozšířit svůj podíl na trhu. K dosažení tohoto cíle bude muset rozšířit své podnikání a zaměřit se na správnou marketingovou strategii.
Společnost rovněž plánuje investovat do nejnovějších technologií. V této fázi počátečního financování začíná kolo série A. Pokud jste sledovali populární pořad Shark Tank, jistě znáte kolo financování série A.
V této fázi chtějí investoři investovat do společností, které již uvedly své produkty na trh a začaly generovat výnosy. S růstem společnosti rostou i její tržby a ocenění, a tím i požadavky na financování.
Společnosti potřebují získat prostředky od zavedených společností rizikového kapitálu, aby splnily tento zvýšený kapitálový požadavek. Mezi velké institucionální investory, které můžete v této fázi očekávat, patří Sequoia, Lightspeed, Saif Partners, Nexus, Matrix, Kalari a další.
Neexistuje žádná předem stanovená částka, kterou můžete v každém z těchto kol série vybrat. Záleží na konkrétní firmě.
Pojďme si probrat potenciální fondy a jejich využití v jednotlivých kolech série.
Série A: Potenciální investice a využití fondů
V této fázi investoři nehledají jen společnosti s inovativními nápady, ale společnost se silnou strategií a ziskovým obchodním modelem. To vše je nezbytné k tomu, aby se ze startupu stal úspěšný a výnosný podnik.
Proto se společnosti s hodnotou až 50 milionů dolarů ucházejí o financování série A. Prostředky ze série A se nejčastěji používají pro budoucí obchodní růst, jako například:
- Zlepšení obchodních procesů
- Vývoj produktů
- Vytvoření škálovatelného plánu růstu
- Vyrovnávání nedostatků a finančních ztrát
Můžete také chtít investovat do nástrojů pro analýzu prodejních dat, abyste lépe porozuměli svým zákazníkům a zvýšili tržby.
Potenciální investice: 2 až 10 milionů dolarů
Série B: Potenciální investice a využití fondů
Kola financování série B mají za cíl posunout podnikání za fázi vývoje.
S prostředky ze seedového a série A financování se podniky soustředí na průzkum trhu, vývoj produktů a vytváření základny uživatelů. Prostředky ze série B se používají k rozšíření tržního dosahu a k pokrytí zvýšených požadavků.
Do financování série B vstupují pouze dobře etablované společnosti. Podle údajů z roku 2022, měly společnosti vstupující do fáze financování série B střední hodnotu 35 milionů USD a průměrnou hodnotu 51 milionů USD.
Investoři série B jsou většinou stejní jako investoři série A – velké institucionální společnosti. Často se vyskytuje klíčový investor, který přitahuje další investory. Jediným rozdílem u série B je příliv nových společností rizikového kapitálu, které se specializují na investice ve fázi expanze.
Prostředky ze série B se nejčastěji používají pro:
- Expanzi na trhu
- Pokročilé aktivity k dosažení nových trhů
- Vybudování týmů pro různé oddělení – marketing, lidské zdroje atd.
Potenciální investice: 10 až 25 milionů USD
Série C: Potenciální investice a využití fondů
Společnost, která směřuje do fáze financování série C, je již úspěšná. V této fázi chtějí společnosti rozšířit své produktové portfolio, vstoupit na nové trhy nebo dokonce koupit jiné firmy.
Cílem investora je získat 2- až 3násobnou návratnost svých investic. Prostředky ze série C se investují především do škálování společnosti prostřednictvím rozšiřování tržního dosahu nebo akvizicí jiné společnosti.
Získávání prostředků v sérii C je snazší než v předchozích kolech, protože společnost podstatně roste a investoři věří, že startup dosáhne ještě většího úspěchu.
Prostředky ze série C se používají na:
- Vývoj nových produktů
- Rozšíření tržního dosahu
- Akvizici společností s horšími výsledky ve stejném odvětví
Potenciální investice: 25 až 50 milionů dolarů
Série D: Potenciální investice a využití fondů
Většina společností se ani nedostane do kol financování série D, ale pokud ano, je to nejčastěji ze dvou důvodů:
- Výhodná příležitost: Před vstupem na burzu společnost vidí neopakovatelnou příležitost k akvizici.
- Podprůměrné výsledky: Společnost potřebuje více finančních prostředků k dosažení cílů stanovených v kole financování série C.
Počet kol financování, které startup může absolvovat, není nijak omezen. Pokud má společnost ambicióznější cíle v oblasti příjmů, může absolvovat tolik sérií získávání financí, kolik je potřeba.
Potenciální investice: 50 až 100 milionů dolarů
V této fázi máte jako majitelé společnosti dvě možnosti: EXIT nebo IPO.
Nyní, když se vaše společnost rozrostla do multimilionového podniku, nebo dokonce do miliardového „jednorožce“, vám velcí hráči nabídnou obrovskou jednorázovou částku za akvizici vašeho podniku.
Může jít o 100% akvizici nebo o fúzi. Vy a vaši investoři se můžete rozhodnout inkasovat všechny zisky a společnost opustit. Vzpomínáte si, jak Facebook koupil WhatsApp?
Druhou možností, kterou máte ve fázi sériového financování, je vstup na burzu (IPO), což nás zavede do čtvrté fáze financování startupů.
Prvotní veřejná nabídka (IPO)
Uvedení na burzu (IPO) je finální fází pro jakýkoli startup. V této fázi se ze soukromého startupu stává veřejná společnost a získává finanční prostředky přímo od veřejnosti.
Prvotní veřejná nabídka (IPO) znamená první nabídku společnosti na prodej svých akcií přímo veřejnosti prostřednictvím burzy. Burza může být v zemi, kde firma působí, nebo v jiné zemi.
Společnost může být dokonce kotována na více burzách. Některé z největších IPO v nedávné době, jako jsou Stripe, Instacart, Discord a další, se uskutečnily ve čtvrté fázi financování startupů.
Předpoklady pro zahájení IPO
Při zahájení IPO se proces skládá hlavně ze dvou částí:
✅ Fáze před uvedením na trh
✅ Spuštění IPO
Společnost bude inzerovat nabídku IPO upisovatelům (většinou investičním bankám) a podporovat soukromé nabídky nebo může zveřejnit tiskovou zprávu, aby vzbudila zájem veřejnosti. Společnost si vybere jednoho nebo několik upisovatelů, kteří povedou a budou řídit proces IPO.
Investiční banka ohodnotí společnost prostřednictvím finanční analýzy a rozhodne o ocenění, ceně akcií, datu zahájení IPO a dalších aspektech. Investiční banka se také postará o každý aspekt IPO – due diligence, dokumentaci, podání, marketing a i vydání.
Před zahájením IPO musí být společnost registrována u Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) a musí splňovat všechna kritéria způsobilosti. Jakmile je vše hotovo, bude společnost uvedena na burzu.
Jakmile jsou akcie veřejně dostupné, může široká veřejnost nakupovat a prodávat akcie společnosti. Tímto způsobem bude nyní společnost získávat finanční prostředky. IPO je poslední částí fáze financování startupů.
Výhody IPO
- Možnost získat kapitál od široké veřejnosti
- Růst společnosti se odráží v cenách akcií, což následně vede ke zvýšení tržní kapitalizace
- Veřejné společnosti mají jednodušší akviziční dohody (konverze akcií)
- Zvýšená transparentnost pro širokou veřejnost
- Výhodnější podmínky pro úvěrové půjčky
Závěrečná slova
Prošli jsme si různé fáze financování startupů a viděli jsme, kolik kapitálu můžete v jednotlivých kolech očekávat.
Závěrem lze říci, že existují čtyři hlavní fáze financování startupů: před-seedová, seedová, sériová kola a primární veřejná nabídka (IPO). Každá fáze má své specifické výzvy a příležitosti a startupy by měly pečlivě zvážit své možnosti, než si zvolí cestu financování.
Startupy by si měly vybrat způsob financování, který nejlépe odpovídá jejich cílům a záměrům. Počáteční financování je dobrou volbou pro startupy, které teprve začínají. Andělské financování je dobrou volbou pro začínající podniky s fungujícím produktem, které chtějí růst.
Financování rizikovým kapitálem je dobrou volbou pro startupy, které chtějí škálovat. Financování soukromým kapitálem je dobrou volbou pro začínající podniky, které chtějí získat nebo se sloučit s jinými společnostmi.
A konečně, IPO je dobrou volbou pro startupy, které jsou připraveny získat kapitál z veřejných trhů.
Bez ohledu na to, jakou cestu financování si startup zvolí, je klíčové mít silný podnikatelský plán a jasné pochopení souvisejících rizik a odměn.
Dále se podívejte na poskytovatele pracovního kapitálu, abyste mohli financovat růst svého podnikání.