Globální měnová scéna prochází významnou rebalancí, kdy euro prokazuje rostoucí sílu vůči americkému dolaru. Tento posun je poháněn souběhem vývoje ekonomických a politických směrů USA, doplněných strategickými iniciativami Eurozóny k posílení mezinárodního postavení své měny, což vede k rekalibraci mezi institucionálními investory a centrálními bankéři.
- Euro posiluje vůči americkému dolaru v důsledku změn v politice USA a strategických iniciativ Eurozóny.
- Americké politiky, včetně cel, výzev institucím a obav o fiskální udržitelnost, jsou uváděny jako hlavní katalyzátory oslabení dolaru.
- Investoři vyjadřují znepokojení nad vnímaným oslabením právního státu ve Spojených státech.
- Euro je vnímáno jako stabilní a důvěryhodná alternativa, podpořená projekty jako NextGenerationEU.
- Podíl amerického dolaru na globálních devizových rezervách klesl z 68,8 % v roce 2014 na 57,8 % do konce roku 2024.
- Euro si naopak udržuje stabilní přibližně pětinový podíl na světových devizových rezervách.
Pozorovatelé poukazují na kroky americké politiky za prezidenta Donalda Trumpa jako na primární katalyzátor nedávné trajektorie dolaru. Yannis Stournaras, guvernér Řecké centrální banky, zdůraznil, jak kombinace cel, vnímaných výzev zavedeným institucím, jako je Federální rezervní systém, a obav týkajících se fiskální udržitelnosti USA po nedávné daňové legislativě ovlivnily směnný kurz dolaru. Tento pohled naznačuje, že protekcionistická opatření a nejistota v domácí politice mohou neúmyslně podkopat měnu daného státu.
V podobném duchu se vyjádřil Gabriel Makhlouf, šéf irské centrální banky, který pohyb dolaru označil za nezbytné přeskupení ze strany investorů. Naznačil, že ačkoli cla plní titulky, zásadnější obavou mezi investory je vnímané oslabení právního státu ve Spojených státech. Takové vnímání může zvýšit investiční riziko a vést k realokaci aktiv, čímž ovlivňuje ocenění měn.
Strategický vzestup eura
Uprostřed těchto dynamik úředníci a stratégové Evropské centrální banky předpovídají pokračující posilování globálního významu eura. Ačkoli uznávají, že euro není připraveno okamžitě nahradit dolar jako dominantní globální rezervní aktivum, je stále více vnímáno jako stabilní a důvěryhodná alternativa, zejména je-li podpořeno robustní tvorbou politik. Toto strategické postavení je posíleno iniciativami, jako je stimulační projekt NextGenerationEU, navržený k podpoře hospodářského oživení a stability v Eurozóně. Paschal Donohoe, prezident Euroskupiny, zdůraznil očekávání významného nárůstu půjček denominovaných v eurech v nadcházejících letech, což podtrhuje posilující základy měny.
Z pohledu rezervní měny si euro udrželo relativně stabilní globální podíl v devizových rezervách, který se po více než desetiletí drží na přibližně jedné pětině. Naproti tomu podíl amerického dolaru na globálních devizových rezervách zaznamenal pozoruhodný pokles, kdy se podle červnové zprávy ECB propadl z 68,8 % v roce 2014 na 57,8 % do konce roku 2024. Tato data podtrhují postupný, ale zřetelný posun v globální alokaci rezervních aktiv.
Výhled a důsledky
Do budoucna měnoví stratégové očekávají kolísání kurzů mezi eurem a americkým dolarem, ovlivněné probíhajícím vývojem v obchodních politikách a měnových postojích. Širší výhled je však obecně pro euro příznivý. Nedávná křehkost dolaru je zdůrazněna pozorováním, že i prudké nárůsty geopolitického rizika a cen ropy přinesly jen malé a dočasné zvýšení jeho hodnoty, jak poznamenal Francesco Pesole, FX stratég ve společnosti ING. To naznačuje hlubší posun v základní důvěře investorů a globální ekonomické architektuře, což euro staví do pozice pro pokračující, byť měřené, zisky v jeho mezinárodním postavení.