Jak letní obchodní klid ustupuje, globální finanční trhy se připravují na září plné politických a ekonomických nejistot. Toto období historické volatility bude zesíleno sbíhajícími se tlaky, včetně obnovené kontroly nezávislosti americké centrální banky (Federal Reserve), významné politické nestability ve Francii a citlivé geopolitické krajiny. Investoři se chystají přehodnotit svá portfolia na pozadí potenciálních změn politik a rizika státního bankrotu.
- Obnovená nejistota ohledně nezávislosti Federálního rezervního systému USA a výhledu úrokových sazeb.
- Kritická politická nestabilita ve Francii, včetně hrozícího hlasování o důvěře a potenciálních rozpočtových dopadů.
- Přetrvávající geopolitické napětí, zejména v souvislosti s konfliktem na Ukrajině a jeho dopady na trhy.
- Zvýšená globální nejistota vyžadující opatrné strategické umístění portfolií.
Tlaky na americký Federální rezervní systém
Hlavní bod zájmu se soustředí na americký Federální rezervní systém. Napětí mezi centrální bankou a prezidentem Donaldem Trumpem eskalovalo, zejména po krocích prezidenta ohledně guvernérky Federal Reserve Lisy Cook a šéfa Úřadu pro statistiku práce po kontroverzních červencových datech o zaměstnanosti. S blížící se zprávou o srpnové zaměstnanosti 5. září a klíčovým zasedáním Federálního výboru pro volný trh (FOMC) naplánovaným na 16.–17. září tržní účastníci pozorně sledují výhled úrokových sazeb. Zatímco předseda Fedu Jerome Powell ve svém projevu v Jackson Hole naznačil potenciální snížení sazeb v září, rovněž zdůraznil přetrvávající obavy z inflace. Trhy aktuálně počítají s přibližně 85% šancí na snížení sazeb, nicméně otázky kolem autonomie Fedu vnášejí značnou nejistotu do jeho schopností kontroly inflace a budoucího směru politiky. Analytici, jako například senior analytička Swissquote Bank Ipek Ozkardeskaya, varovali, že takové politické vměšování může podkopat důvěru v USA jako měřítko pro transparentní kapitálové trhy.
Evropská nestabilita na obzoru
Přes Atlantik čelí Francie kritickému období politické nestability. Očekává se, že premiér François Bayrou prohraje 8. září hlasování o důvěře ohledně vládních návrhů na škrty v rozpočtu. Pokud by menšinová vláda padla, prezident Emmanuel Macron by mohl být nucen jmenovat nového premiéra nebo rozpustit parlament a vypsat nové legislativní volby. Takový výsledek riskuje prodloužení řešení rozpočtu a mohl by zvýšit pravděpodobnost snížení ratingu francouzského státního dluhopisu, přičemž se blíží klíčové aktualizace od Fitch Ratings (12. září), DBRS (19. září) a Scope (26. září). Tato situace představuje značná rizika pro francouzské banky, dlouhodobé francouzské dluhopisy – jejichž výnosy jsou blízko nejvyšších hodnot od roku 2011 – a širší evropské akciové trhy, přičemž globální akcioví stratégové jako Stephane Ekolo z makléřské společnosti Tradition varují před potenciálním „dominovým efektem“ napříč evropskými trhy.
Geopolitické podtexty
Kromě domácích politických turbulencí nadále přispívá k neklidu na trzích i geopolitická sféra. Po summitu na Aljašce mezi prezidentem Trumpem a ruským prezidentem Vladimirem Putinem minulý měsíc investoři vyhodnocovali snahy o deeskalaci konfliktu na Ukrajině. Tržní ukazatele však odrážejí klesající optimismus ohledně rychlého řešení, o čemž svědčí ztráta téměř poloviny cenových zisků ukrajinských dluhopisů, které nashromáždily před srpnovým setkáním. Tato blednoucí naděje na mír podtrhuje přetrvávající geopolitická rizika, která nadále zatěžují investorský sentiment a valuace aktiv.
Závěrem lze říci, že září se chystá být obdobím významných tržních úprav. Soutok politických tlaků na americký Federální rezervní systém, kritické rozpočtové a vládní stabilizační výzvy ve Francii a přetrvávající geopolitické napětí vytváří komplexní rizikové prostředí. Jak se likvidita vrací na trhy po létě, očekává se, že tyto faktory povedou k výrazným posunům a vyžadují pečlivé strategické umístění od investorů, kteří se pohybují v krajině zvýšené globální nejistoty.