Ponořte se do tohoto detailního průvodce, který vám objasní, co jsou to stablecoiny, a prozkoumejte případovou studii, která ilustruje, jak se stablecoin může nešťastně zhroutit.
Největší překážkou pro širší přijetí kryptoměn je jejich notoricky známá volatilita.
Digitální měny, jako je bitcoin nebo ethereum, se bohužel neprojevují jako spolehlivé prostředky směny. Představte si, že byste přijali platbu 100 000 USD v bitcoinech s vědomím, že jejich hodnota může během sledování filmu klesnout na 80 000 USD.
Vývoj hodnoty bitcoinu vůči americkému dolaru.
Je škoda, že se nejedná o horu, ale o bitcoin, jehož hodnota v období necelých dvou let kolísala z 10 000 USD na více než 60 000 USD a následně zpět na 30 000 USD.
A to hovoříme o nejstabilnější kryptoměně, nemluvě o altcoinech.
Je evidentní, že bylo potřeba vytvořit něco, co by zachovalo revoluční myšlenku kryptoměn a zároveň poskytovalo určitou stabilitu, která je nutná pro jejich využití v reálném světě jako platebního prostředku.
A tak se zrodily stablecoiny.
Co jsou Stablecoiny?
Stablecoiny jsou kryptoměny, jejichž hodnota je stabilizována pomocí reálných aktiv nebo algoritmů, což má za cíl zamezit velkým výkyvům cen. To je v ostrém kontrastu s běžnými kryptoměnami, které nemají žádné reálné krytí a jejich cena je dána pouze spekulacemi.
Níže můžete vidět vývoj hodnoty oblíbeného stablecoinu:
Vývoj hodnoty Tetheru vůči americkému dolaru.
Toto je Tether (USDT), aktuálně největší stablecoin z hlediska denního objemu obchodů, který překonává i bitcoin, ethereum a několik dalších kryptoměn dohromady.
Dokonce i ty největší výkyvy ukazují, že za posledních několik let se jeho hodnota odchýlila od fixace (~1 USD) o méně než 10 %.
Fixace (peg) je specifická hodnota stablecoinu, kterou musí držet, aby demonstroval svou stabilitu.
Hlavním cílem stablecoinů je tedy eliminovat divoké cenové výkyvy. Tato stabilita vzbuzuje důvěru mezi uživateli a motivuje je k používání stablecoinů jako prostředku směny, podobně jako je tomu u fiat měn.
Dále si rozebereme jednotlivé druhy stablecoinů a mechanismy, které jim pomáhají udržet stabilitu.
Typy Stablecoinů
Stablecoiny můžeme na základě použitého kolaterálu rozdělit do čtyř základních skupin:
#1. Stablecoiny Kryté Fiat Měnami
Tyto stablecoiny jsou emitovány v poměru 1:1 k ekvivalentnímu množství fiat měn.
Vydávající instituce drží přesně takové množství hotovosti nebo hotovostních rezerv, jaké odpovídá počtu distribuovaných tokenů. Autenticita těchto rezerv by měla být ideálně ověřována nezávislými auditory, kteří potvrzují tvrzení dané tokenové společnosti.
Nicméně neexistuje stoprocentní záruka, že vydávající společnost dodrží své závazky a bude skutečně držet odpovídající rezervy.
Ačkoli se jedná o tzv. kolaterálem kryté stablecoiny, skutečný podíl hotovosti může být ve skutečnosti poměrně nízký.
Například USDT není plně kryt fiat měnami, ale kombinací aktiv, jako jsou drahé kovy, dluhopisy a další digitální tokeny. Aktuálně se podíl fiat měn v rezervě USDT pohybuje okolo 5,81 %, jak je uvedeno na jejich webových stránkách.
#2. Stablecoiny Kryté Kryptoměnami
Vzhledem k tomu, že kryptoměny jsou samy o sobě volatilní, jsou stablecoiny kryté kryptoměnami zajištěny mnohem větším objemem kolaterálu, než je hodnota vydaných stablecoinů.
Například DAI, populární stablecoin, je zajištěn kryptoměnovými aktivy s 50% rezervou nad jeho emitovanou hodnotou, což má za cíl ochránit jej před volatilitou rezerv.
Nicméně, protože výkyvy cen kryptoměn nejsou omezeny žádnými pevnými hranicemi, mohou tyto stablecoiny ztratit svou fixaci, pokud hodnota podkladové kryptoměny překročí určitou úroveň.
#3. Stablecoiny Kryté Komoditami
Jak už název napovídá, tyto stablecoiny jsou vydávány proti rezervám komodit, jako je investiční zlato. Za každý vydaný token je u důvěryhodného správce uloženo ekvivalentní množství komodity.
Výhodou těchto stablecoinů je, že investoři mohou kdykoli vyměnit tokeny za příslušnou komoditu.
Například PAX Gold (PAXG) je digitální token odpovídající jedné jemné trojské unci zlaté cihly o hmotnosti 400 oz London Good Delivery. Držitelé PAXG tak mohou získat ekvivalentní množství fyzického zlata, akreditovaného LBMA.
#4. Algoritmické Stablecoiny
Algoritmické stablecoiny jsou naprogramovány tak, aby udržovaly svou hodnotu a bránily se velkým cenovým výkyvům.
Podpůrný algoritmus přidává do oběhu více mincí, když se hodnota stablecoinu dostane nad cílovou fixaci, a naopak snižuje množství mincí v oběhu, když hodnota stablecoinu klesá.
Stručně řečeno, tyto stablecoiny nejsou kryty žádnými aktivy a jsou ze všech čtyř typů nejrizikovější.
Když už známe jednotlivé typy stablecoinů, podívejme se na některé konkrétní příklady.
Nejlepší Stablecoiny
Každý projekt je jedinečný a pro hodnocení stablecoinů existují různá kritéria. Proto se budeme jednoduše řídit aktuální celkovou tržní kapitalizací, dle CoinMarketCap.
Tether (USDT)
Tether je multi-blockchainový stabilní token, který představuje bezproblémovou alternativu k fiat transakcím. Mezi blockchainy podporující Tether patří Simple Ledger Protocol (SLP) Bitcoin Cash, Ethereum, EOS, Liquid, Omni, Avalanche a další.
Tether je navázán na americký dolar a z hlediska tržní kapitalizace se řadí na třetí místo po bitcoinu a ethereu.
Je to také jeden z nejtransparentnějších stablecoinů, protože jeho vydávající společnost, Tether Holdings Ltd., na svých webových stránkách zveřejňuje výši a složení svých rezerv.
USD Coin (USDC)
USDC je dalším stablecoinem, který existuje na různých blockchainech, a tím zlepšuje svou dostupnost. Seznam kompatibilních blockchainů zahrnuje Ethereum, Alogorand, Solana, TRON a Stellar.
Z hlediska tržní kapitalizace se mezi všemi stablecoiny řadí na druhé místo a na čtvrté místo, pokud vezmeme v úvahu všechny kryptoměny.
USDC, který vytvořila společnost Circle Internet Financial Ltd., je také navázán na americký dolar a lze jej směnit v poměru 1:1.
BUSD
BUSD je další stablecoin, navázaný na americký dolar, který je společným projektem největší kryptoburzy Binance a společnosti Paxos, zabývající se blockchainovou infrastrukturou.
Díky tomuto spojení mohou uživatelé využívat výhod, jako jsou minimální nebo nulové poplatky při nákupu BUSD nebo při obchodování s jinými stablecoiny.
BUSD je také jedním z nejvíce regulovaných stablecoinů, který získal souhlas od ministerstva financí státu New York (NYDFS).
DAI
DAI se liší tím, že za ním nestojí žádná centralizovaná autorita, jak je tomu u výše zmíněných stablecoinů.
Je spravován decentralizovanou autonomní organizací MakerDAO. DAI funguje na blockchainu Ethereum a jeho hodnota se rovná jednomu americkému dolaru.
Jako stablecoin krytý kryptoměnami je DAI nadměrně zajištěn, aby si udržel svou fixaci i v těch nejhorších tržních situacích.
Může Stablecoin Zkolabovat?
Před 11. květnem 2022 by odpověď zřejmě zněla ne.
Toho dne otřásl kryptoměnovým trhem kolaps stablecoinu TerraUSD (UST).
Jednalo se o algoritmický stablecoin nepřímo spojený s LUNOU, volatilní kryptoměnou, kterou vytvořila stejná mateřská společnost Terraform Labs.
Před krachem UST čelila jeho sesterská mince LUNA, společně s většinou ostatních kryptoměn, obtížím. Hodnota LUNY začala klesat z téměř 119 USD (4. dubna 2022) na zhruba 17 USD (10. května 2022).
Vývoj ceny LUNY (nyní LUNC)
Přibližně ve stejnou dobu bylo z Anchor protokolu (platforma pro půjčování a poskytování půjček) staženo téměř 10 miliard UST, které byly údajně prodány ve velkém množství, což vyvolalo tlak na celý ekosystém.
Anchor protokol
To zjevně oslabilo pozici UST.
Graf vývoje ceny TerraUSD
Díky algoritmickému propojení a panice mezi uživateli, tento odklon od fixace strhl s sebou i již tak oslabenou LUNU.
V současné době již blockchain Terra nefunguje a obě mince (LUNA i UST) ztratily téměř 100 % své hodnoty.
Ačkoli existují snahy o oživení LUNY, stablecoin Terra je definitivně pryč.
Bez ohledu na to, zda se projekt nazývá stablecoin, každý z nich je jiný a může být vystaven nebezpečným propadům, které rozbíjí sny a likvidují majetky.
Závěrem
Stablecoiny se snaží nahradit fiat měny a běžné kryptoměny. Některé z nich skutečně zavedly efektivní mechanismy pro udržení své hodnoty i přes každodenní tlaky kryptoměnových trhů.
V konečném důsledku jsou však stablecoiny pouze kódem, který může obsahovat zranitelnosti. A byly případy, kdy tyto chyby vedly k obrovským ztrátám.
I když tedy stablecoiny obvykle drží svou hodnotu, důkladně si přečtěte všechny podmínky a whitepaper, a komunikujte s komunitou, abyste získali všechny potřebné informace.
PS: Projděte si kryptografický žargon a zjistěte, jak funguje půjčování a poskytování úvěrů v kryptoměnovém světě.