Total Value Locked (TVL) je zásadní metrika, kterou obchodníci používají v kryptosféře, zejména v prostoru decentralizovaných financí (DeFi), k posouzení potenciálu a síly systému.
Pokud jste se rozhodli stát se úspěšným investorem do kryptoměn, musíte si uvědomit, co TVL znamená ve světě kryptoměn.
Jste chráněni, pokud jste právě narazili na termín uzamčení celkové hodnoty (TVL) a nevíte, co přesně znamená. Tento článek rozebere TVL, jak se počítá a jak souvisí s krypto protokoly a protokoly DeFi. Jakmile pochopíte podstatu této kritické metriky a dokážete ji použít k analýze různých protokolů, stane se vaším nástrojem pravé ruky při rozhodování o zásadních investičních rozhodnutích založených na kryptoměnách.
Table of Contents
Co je uzamčena celková hodnota?
Vznik decentralizovaného financování (DeFi) a jeho boom v roce 2020 narušily finanční trh novou formou investičního nástroje. Od té doby se četné kryptoměny ocitly na horské dráze trhu uprostřed tohoto nestabilního období, kdy kryptoaktiva začala zažívat stahování ze strany DeFi. Total Value Locked se vztahuje k hodnotě kryptofondů držených v rámci všech smart kontraktů platformy DeFi.
Stejně jako lakmusový papírek, TVL umožňuje investorům rozpoznat, do kterého z mnoha protokolů DeFi by bylo ideální investovat, protože čím vyšší je TVL platformy, tím lukrativnější by měla být.
Proto je rozsah Total Value Locked důležitým ukazatelem, který ukazuje popularitu nebo ne popularitu půjčovací nebo DeFi swapovací platformy a rozsah pozornosti a interakce, kterou přitahuje od aktivních uživatelů a měsíčních transakcí.
TVL by také odkazoval na počet uživatelských prostředků uložených na platformě DeFi, kterou může platforma využít pro specializované funkce kryté kryptoměnami, jako jsou krypto sázky, fondy likvidity nebo půjčování kryptoměn.
Rozdíl mezi TVL a tržní kapitalizací
Tržní kapitalizace projektu DeFi ukazuje, jakou podporu má protokol mezi aktivními a pasivními investory. Někteří pasivní investoři obvykle umístí své prostředky na platformu v očekávání dobré návratnosti investice v pozdější fázi. TVL na druhé straně předvádí výkon projektu v prostoru DeFi.
Pasivní investoři nakupují tokeny a čekají, až se cena zlepší, než budou moci prodat, čímž se usnadní tržní kapitalizace projektu. TVL je nicméně přesným ukazatelem skutečné použitelnosti platformy mezi investory.
Zatímco většina investorů považuje tržní kapitalizaci za důležitou metriku, která ukazuje, jak aktivní je platforma DeFi, TVL je metrika, která ukazuje, jak populární je projekt u aktivních uživatelů, protože odhaluje robustnost projektu DeFi. Pokud je tržní kapitalizace dobrým barometrem pro investory, kteří chtějí změřit budoucí potenciál protokolu DeFi, pak se TVL stává měřítkem pro kontrolu aktuálního stavu projektu.
Význam celkové hodnoty uzamčené v kryptoměnách
Robustní Total Value Locked je vynikajícím indikátorem dobrého stavu protokolu DeFi. Když má platforma DeFi vyšší TVL, získala zdravou důvěru mezi investory, kteří jsou ochotni u nich uložit své kryptofondy. Větší množství kryptoaktiv se promítá do toho, že je k dispozici více kapitálu jako zdroj vyšší likvidity, čímž se platforma stává atraktivnější a použitelnější pro investory.
Předpokládejme, že máte zájem učinit informované investiční rozhodnutí a znát celkové uzamčené hodnoty různých projektů DeFi, včetně jejich podílu na trhu. V takovém případě existují mimo jiné analytické platformy jako DeFiPulse nebo DeFiLlama.
Zatímco informace, které získáte od agregátorů DeFi, vám mohou pomoci rozhodnout o stavu konkrétního krypto projektu, měli byste mít na paměti, že tokenomika kryptoměny je stejně důležitá. Je nutné se podívat na širší obrázek platformy, protože samotná vynikající TVL nemusí nutně znamenat výkon tokenu.
Aktuální stav celkové hodnoty uzamčen v DeFi
Než se ponoříme hlouběji do tématu a zjistíme, jak můžete vypočítat TVL projektu DeFi, musíme si povšimnout současného stavu TVL v celém odvětví DeFi. Rok 2021 ukázal ohromné metriky pro celý krypto průmysl a decentralizované finanční platformy nezůstaly pozadu, protože přitahovaly významné kapitálové toky.
Podle zprávy společnosti CryptoRank, která se zabývá analýzou dat o krypto trhu, se však v roce 2022 obrátily tabulky na průmysl DeFi kvůli probíhající kryptozimě. Konkrétně TVL celého trhu DeFi klesla o 68,3 % z 303,8 miliardy $ v prosinci 2021 na nejméně 96,3 miliardy $ v září 2022.
V současné době existuje několik platforem DeFi, z nichž všechny nabízejí různé typy investičních řešení. Tyto platformy poskytují investiční možnosti DeFi, které investorům vrátí úroky nebo odměny za účast na službách, jako je poskytování likviditních fondů, kryptopůjčování a sázky jako chytré smlouvy. Potenciální investoři analyzují celkovou hodnotu uzamčenou různými platformami, než se rozhodnou, zda je investování jejich kryptoaktiv na konkrétní platformě rozumné.
Podle zprávy CryptoRank zaznamenal růst TVL s prostorem DeFi v roce 2021 fenomenální růst, když vzrostl o 1 200 %, přičemž lví podíl má Ethereum 62 %. Zatímco celá TVL v DeFi činila na začátku roku 2020 pouhých 400 milionů dolarů, průmysl DeFi zažil nejneuvěřitelnější skok mezi lety 2020 a 2021. Kromě Etherea přispěly k růstu TVL v decentralizovaném financování nesmírně i další protokoly DeFi jako Curve a Aave.
Jak se určuje krypto TVL?
Vzhledem k lukrativitě kryptoprostoru obecně a trhu DeFi zvláště existuje velká šance, že vždy bude nová platforma DeFi. To proto podtrhuje jak důležitost, tak obtížnost stanovení přesné celkové hodnoty uzamčeného v rámci celého trhu, kromě určení úrovně bezpečnosti konkrétní platformy pro začínající investory.
Nicméně potenciální investoři by se měli snažit vybrat projekty DeFi s TVL alespoň 1 miliarda $, protože by to byla dostatečně slušná záchranná síť. Kromě toho, že se rozhodnete pro protokol s vyšší TVL, což je dobrý indikátor zdravé platformy, je také vhodné zvážit platformu se silným týmem vývojářů. To patří mezi parametry, které přitahují investory (půjčovatele) a účastníky (dlužníky), což vede ke zdravější TVL pro projekt.
A co je nejdůležitější, potenciální uživatelé zvažující Total Value Locked kryptoprojektu by měli vidět platformu DeFi s nízkou TVL nabízející abnormálně vysoké výnosy jako varovnou vlajku. I když by to mohly být propagace, jejichž cílem je vzbudit pozornost uživatelů ohledně nové kryptoplatformy, existuje také vysoká šance, že by to mohl být podvod, jako je vytahování koberce, když má platforma velmi málo nebo žádné účastníky.
Faktory, které je třeba vzít v úvahu při výpočtu TVL
Celkovou hodnotu uzamčenou v DeFi lze vypočítat s ohledem na tři hlavní faktory: nabídku, maximální nabídku a aktuální cenu. TVL zahrnuje všechny coiny uložené ve všech funkcích, které protokoly DeFi nabízejí, včetně sázek, půjček a fondů likvidity.
Faktory, které je třeba vzít v úvahu při výpočtu celkové uzamčené hodnoty
Při výpočtu TVL protokolu DeFi zvážíte tři důležité faktory:
- Nabídka projektu aktiva (tržní kapitalizace)
- Maximální oběhová nabídka aktiva
- Aktuální cena aktiva
Tržní kapitalizace se získá vynásobením nabídky aktiv protokolu jeho aktuální cenou. Poté rozdělíte tržní kapitalizaci s její maximální nabídkou, abyste využili její TVL.
Jak vypočítat celkovou hodnotu uzamčenou v projektu
Je relativně snadné vypočítat celkovou hodnotu uzamčenou v kryptoprojektu: vezmete celkový počet kryptotokenů, které protokol naskládal, a vynásobíte jej aktuální hodnotou tokenu v USD. Předpokládejme, že projekt DeFi umožňuje sázky pomocí různých typů tokenů. V takovém případě je nutné vypočítat TVL každého tokenu jednotlivě, než je sečtete, abyste mohli určit celkovou hodnotu uzamčeného protokolu.
Představme si, že vámi zvolený protokol DeFi umožňuje uživatelům vsadit tři různé kryptoměny (Crypto X, Crypto Y a Crypto Z). V tomto případě byste měli vypočítat celkovou částku vsazené krypto X a vynásobit ji aktuální tržní hodnotou tokenu v USD. Poté musíte zopakovat stejný proces pro krypto Y a krypto Z a poté sečíst výsledky tří kryptotokenů, abyste určili TVL celého projektu DeFi.
Celý proces bychom mohli shrnout do následujících jednoduchých kroků:
- Krok #1: Identifikujte tržní kapitalizaci projektu DeFi. Toho je dosaženo vynásobením celkové zásoby tokenů projektu jejich aktuální cenou.
- Krok č. 2: Najděte celkovou hodnotu uzamčenou vydělením tržní kapitalizace protokolu maximální oběžnou zásobou protokolu. Vydělením celkové tržní kapitalizace projektu odhadovanou TVL získáte jasný obrázek o poměru TVL.
Chcete znát poměr TVL projektu, protože ukazuje, zda je konkrétní token DeFi nadhodnocený nebo podhodnocený. Pokud by například poměr TVL tokenu klesl pod 1, znamená to, že token je podhodnocený a investorům by nabídl lepší výsledky.
Aktivum je však nadhodnoceno, pokud je jeho poměr TVL vyšší než jeho odhad TVL. Jednodušší způsob, jak se naučit TVL projektu, je vyhnout se provádění výpočtů sami a navštívit agregační weby DeFi, jako jsou DeFiPulse, DeBank nebo DeFiLlama.
Protože jsme již pochopili, co je TVL a jak ji vypočítat, uvažujme hypotetický příklad.
Představme si, že Shah vloží 2 000 $ v krypto do sázkového fondu, aby pomohl ověřit transakce připojením své kryptopeněženky k platformě DeFi pomocí jejího nativního tokenu v očekávání odměn za sázky. Řekněme také, že půjčí další krypto v hodnotě 2 000 $ dlužníkovi na stejné platformě DeFi a umístí přibližně 3 000 $ do fondu likvidity. Pokud žádný jiný účastník nevloží své peníze do platformy DeFi, pak bude celková hodnota protokolu uzamčena 7 000 $.
Na druhou stranu řekněme, že protokol DeFi X má 2 miliony etherů (ETH) uložených různými uživateli ve svých fondech likvidity a sázek a každý ETH má hodnotu 1 300 $. TVL pro protokol DeFi X bude v tomto případě činit 2,6 miliardy dolarů. Pokud se však cena ETH během následujících 2 hodin změní na 1 500 USD, bude TVL činit 3 miliardy USD, i když množství ETH bude stále stejné.
Nevýhoda celkové hodnoty uzamčena
Total Value Locked může být dobrou metrikou, která pomáhá účastníkům DeFi, ale existují situace, kdy by to mohlo zfalšovat správné zdraví a správnou pozici projektu DeFi. Dobrým případem je, že v některých případech by obrovské množství kryptofondů v protokolu DeFi mohlo patřit několika jednotlivcům, obvykle nazývaným „kryptovelryby“. Jejich finanční vzorce, jako je HODLing a aktivity spojené s výběrem, by mohly neúměrně „pohnout jehlou“, pokud jde o metriky TVL.
Vzhledem k tomu, že TVL nezohledňuje počet krypto aktiv vlastněných a kontrolovaných jednotlivými účastníky, akce krypto velryby, která například vlastní 90 % finančních prostředků, by mohly ovlivnit velkou prevencí uzamčení celkové hodnoty projektu. V takové situaci se potenciální investoři, kteří závisejí pouze na metrikách TVL protokolu DeFi, budou spoléhat na falešný dojem o zdravotním stavu projektu.
Ještě horší je, že stále mohou nastat situace, kdy se takové krypto velryby stanou finančně motivovanými k tomu, aby vložily své prostředky do projektu DeFi, aby přehnaly svou TVL, aby přilákaly nové investory a nadšence pro krypto-sázky. Proto, i když to zůstává základním barometrem pro kryptoprostor, investoři analyzující uzamčenou celkovou hodnotu projektu by měli být opatrní, aby ji zkombinovali s jinými metrikami, když zvažují investici do konkrétní platformy DeFi.
Proč byste se měli starat o Total Value Locked
Každý potenciální investor by měl získat důvěru trhu pomocí tokenu, do kterého zamýšlí investovat, než si bude moci vybrat z mnoha projektů dostupných na trhu. Total Value Locked je základní metrika, kterou investoři používají k určování síly nebo jiné síly DeFi a krypto projektů. Mějte však na paměti, že samotná TVL nemusí být 100% přesná a než investujete do kryptoprojektu, musíte si jako investor udělat vlastní průzkum.
Ekosystém Ethereum zůstává základem většiny aplikací DeFi a zůstává vedoucí sítí, pokud jde o krypto TVL. Nicméně krypto a DeFi krajina jsou v pohybu a vždy budou existovat nové projekty a řešení. Jak se standardy a případy použití neustále mění, dnešní lídři mohou snadno ustoupit svým konkurentům a jejich Total Value Lock se může okamžitě změnit.
V konečném důsledku neustále se vyvíjející kryptotrh, který funguje v neregulovaném prostředí, vytváří spoustu aktivit v řetězci od spekulativních hráčů, kteří hledají krátkodobé zisky. Jakékoli množství uživatelů, kteří zamknou své krypto ve snaze generovat pasivní příjem, je může ve stanovený čas stáhnout z krypto projektu, což by mohlo snížit celkovou uzamčenou hodnotu protokolu.
Závěrečná slova
Význam Total Value Locked in crypto je primárně jasný v tom, že ukazuje okamžitý stav projektu DeFi. Investoři by to měli považovat za důležitý ukazatel, ale ne za samostatný vodítko při zjišťování hodnoty stávajících nebo nových krypto projektů, kromě toho, že dláždí cestu ke zvýšenému přijetí kryptoměn. Neustálé učení se více o Total Value Locked a jeho roli v decentralizovaném prostředí zůstává zásadní pro všechny aspirující investory.