Inflace a deflace, dva termíny ze světa financí, patří mezi nejvíce znepokojující slova, která se v jakékoli ekonomice objevují.
Ceny zboží a služeb strmě rostou, zatímco platy stagnují, což signalizuje, že inflace dosahuje celosvětově alarmující úrovně. Současně, s rapidním poklesem cen kryptoměn, se investoři, kteří věřili v bitcoin a kryptoměny jako spolehlivé zajištění proti inflaci, zamýšlejí nad správností svých rozhodnutí.
Inflace versus deflace
Inflace nastává, když množství peněz v oběhu stoupne natolik, že dochází ke ztrátě jejich hodnoty, respektive kupní síly. Deflace naopak popisuje situaci, kdy hodnota měny nebo její nákupní kapacita roste v důsledku omezené nabídky. Tradiční měny, neboli fiat měny, jsou převážně náchylné k inflaci, protože centrální banky mají možnost a také ji využívají, ke zvyšování jejich množství v oběhu. Kryptoměny, na druhou stranu, jsou primárně konstruovány jako deflační aktiva.
Vzhledem k celosvětovému růstu inflace se debata mezi inflačními a deflačními kryptoměnami stává čím dál tím aktuálnější. Pokud vám tyto pojmy připadají složité, nezoufejte. Tento článek se hlouběji podívá na rozdíly mezi inflačními a deflačními kryptoaktivy, vysvětlí, zda mohou efektivně bojovat s inflací a proč je důležité si vybrat to správné.
Co jsou inflační kryptoměny?
Základním znakem inflačních kryptoměn je neustálé zvyšování počtu jejich tokenů. I když by hodnota tokenu mohla obecně růst spolu s rostoucí nabídkou, v průběhu času byste k nákupu potřebovali stále více těchto tokenů. Existují různé metody, jak zvýšit objem tokenů v oběhu, například těžba nebo staking.
Dogecoin (DOGE) je výmluvným příkladem debaty o inflačních vs. deflačních kryptoměnách. Jeho tvůrci v roce 2014 zrušili maximální limit 100 miliard DOGE, čímž zajistili neomezenou nabídku této kryptoměny. To může vést k tomu, že nabídka převýší poptávku a tím dojde k rychlému poklesu hodnoty tokenu.
Bitcoin (BTC), ačkoli je také považován za inflační, byl od počátku navržen tak, aby měl omezený inflační dopad. Maximální počet BTC je 21 milionů tokenů. To znamená, že po dosažení tohoto limitu nebude možné vytěžit žádné další bitcoiny. Jakmile bude tohoto limitu dosaženo, BTC se automaticky stane deflační kryptoměnou.
Doposud bylo vytěženo více než 19 milionů bitcoinů, nicméně se předpokládá, že dosažení maximálního počtu potrvá ještě několik desetiletí. To je dáno procesem zvaným půlení, které se odehrává přibližně jednou za čtyři roky a postupně snižuje počet tokenů, které lze vytěžit a uvést do oběhu. Na rozdíl od DOGE, BTC využívá specifický mechanismus ke zpomalení inflace – proces půlení.
Co jsou deflační kryptoměny?
Deflační kryptoměny jsou navrženy tak, aby se jejich nabídka v čase snižovala. Očekává se, že hodnota každého tokenu bude růst, pokud poptávka zůstane stabilní. Různé kryptoměnové projekty používají různé metody deflace. Porozumění deflačním kryptoměnám vám pomůže ocenit rozdíl mezi inflačními a deflačními kryptoměnami.
Kryptoměnové burzy Binance a Polygon jsou dobrým příkladem toho, jak kryptoměnové projekty řeší deflační mechanismy. Binance čtvrtletně zničí určité množství svých nativních mincí Binance (BNB), aby udržela nabídku pod kontrolou. Polygon také „spaluje“ značné množství svých nativních tokenů MATIC ze stejného důvodu. Předpokládá se, že jakmile se nabídka jakékoli mince dostane pod poptávku, její cena se zvýší.
Inflační vs. deflační
Ekonomické dopady spojené s inflací a deflací tradičních měn nemusí být pro většinu lidí zcela srozumitelné. Nicméně pochopení faktorů, které tyto koncepty ovlivňují, je snazší, pokud se podíváme na rozdíly mezi inflačními a deflačními kryptoměnami.
Zatímco inflační kryptoměny se vyznačují systémem, který umožňuje kontinuální růst počtu mincí v oběhu, deflační kryptoměny mají systém, který v čase postupně snižuje zásobu tokenů.
Při rozhodování mezi inflačními a deflačními kryptoměnami je třeba zvážit několik klíčových faktorů.
Fixní vs. plovoucí
Hodnota fiat měn byla v minulosti po dlouhou dobu fixní, protože byla téměř vždy vázána na nějakou hmatatelnou hodnotu, především na zlaté rezervy centrálních bank. Hodnota měny se tehdy určovala podle množství zlata, za které si ji bylo možné koupit. Byly doby, kdy občané mohli navštívit banky a požadovat výměnu svých vkladů za odpovídající množství zlata.
V sedmdesátých letech se však centrální banky od zlatých rezerv odklonily a většina zemí od této praxe upustila. Měny se staly plovoucími, což znamená, že jejich hodnota se začala odvíjet od porovnání s jinými měnami. V současnosti je hodnota tradičních měn založena především na obecné dohodě o jejich hodnotě, což je podstata termínu fiat měna, odvozeného z latinského výrazu „budiž učiněno“.
Hlavním negativním důsledkem zrušení zlatého standardu při určování hodnoty peněz je, že fiat měny se staly převážně inflačními. Centrální banky mohou tisknout nové peníze, jak uznají za vhodné, a nemusejí o tom veřejnost informovat. Hodnota měny je přímo ovlivněna jejím množstvím v oběhu. Čím větší je množství peněz v oběhu, tím nižší je její kupní síla.
Na druhou stranu kryptoměny nejsou pod kontrolou vlád ani centrálních bank. Mají specifické algoritmy a mechanismy, které stanovují maximální nabídku, kterou nelze nikdy překročit. Jakmile nabídka dosáhne předem stanoveného limitu, růst se zastaví a hodnota se bude odvíjet od poptávky po daném tokenu. Díky tomuto faktoru jsou kryptoměny, jako je bitcoin a další, deflační povahy.
Deflační charakter většiny kryptoměn motivuje lidi, aby je „HODLovali“ (drželi), což zvyšuje jejich nákupní cenu. Je však třeba mít na paměti, že existují i jiné kryptoměny, například ty, které fungují na mechanismu konsenzu proof-of-stake (PoS), které maximální nabídku nemají.
Ethereum (ETH) je jednou z takových kryptoměn, které se vyvíjejí směrem ke struktuře PoS. To ovšem neznamená, že se jedná o inflační kryptoměnu. Nicméně, na rozdíl od centrálních bank, které mohou tisknout peníze podle libosti, je způsob vytváření nových kryptoměn transparentní a předvídatelný díky veřejnému charakteru blockchainu.
Poptávka a nabídka
Poptávka a nabídka hrají zásadní roli při rozhodování mezi inflačními a deflačními kryptoměnami. Zvýšení nebo snížení nabídky vytváří rozdíl mezi těmito dvěma typy tokenů.
Je dobré si uvědomit, že i inflační kryptoměny mohou mít při boji s inflací určité výhody. Například inflační kryptoměna může vyvolat situaci, kdy poptávka převýší nabídku. Deflační kryptoměny na druhou stranu mohou investorům pomoci těžit ze zvyšování cen.
Konverze
Na rozdíl od inherentně inflačních fiat měn, většina kryptoměn se může zpočátku jevit jako inflační, ale je navržena tak, aby se postupně stala deflační.
Schopnost přecházet z inflační na deflační kryptoměnu jí dává výhodu oproti fiat měnám a umožňuje vývojářům přeměňovat inflační kryptoměny na deflační.
V boji proti ekonomické inflaci mohou uživatelé zavádět deflační mechanismy u inflačních kryptoměn. Například ETH, která je primárně inflační, se může v obdobích vysoké aktivity rozhodnout „spálit“ určité množství tokenů.
Abychom to dále objasnili, schopnost konvertovat z inflačního nastavení nutně neznamená, že inflační aktiva s neomezenou nabídkou mincí jsou sama o sobě špatná. Mince jako DOGE a ETH mohou občas zažít vysokou nabídku a nízkou poptávku. Je třeba si uvědomit, že na rozdíl od fiat měn jsou kryptoekosystémy navrženy tak, aby překonávaly hospodářské poklesy.
Ethereum je měna bez omezení. Nicméně blockchain Ethereum byl naprogramován tak, aby omezil množství ETH, které mohou těžaři vytěžit během jednoho roku. Pokud je například nabídka ETH podle tržní kapitalizace 100 milionů, těžaři mohou vytěžit pouze 18 milionů ETH ročně, což znamená 18% inflaci.
Pokud se tržní kapitalizace ETH zvýší na 200 milionů tokenů, tak se 18 milionů ETH, které lze vytěžit, promítne do míry inflace 9%, což je pro ekosystém Ethereum příznivé. Z toho tedy vyplývá, že inflační profil nemusí být v kontextu inflačních vs. deflačních kryptoměn nutně špatný.
Podobná akce je téměř nemožná u kryptoměn, které jsou navrženy jako přísně deflační, protože nikdo nemůže vytvářet nebo „spalovat“ tokeny podle vlastního uvážení. Deflační kryptoměny mají ve své podstatě jedinečné mechanismy, které omezují počet coinů, které mohou být v oběhu.
Hodnota
Při srovnávání inflačních a deflačních kryptoměn je důležitá hodnota konkrétních digitálních aktiv. Deflační kryptoměny mají potenciál nabývat na hodnotě, pokud jde o nabídku a poptávku, díky své vzácnosti a mohou být dobrým investičním nástrojem.
Důležité je si ale zapamatovat, že zda hodnota deflační kryptoměny poroste závisí na poptávce. Pokud je poptávka po deflační kryptoměně nízká, omezuje to potenciál tohoto digitálního aktiva.
Vnitřní hodnota kryptoměny primárně závisí na jejím potenciálu pro různé případy použití. ETH je toho skvělým příkladem, protože se etablovala jako kryptoměna pro decentralizované finance (DeFi) a nezaměnitelné tokeny (NFT).
Kupní síla
V makroekonomii je každá měna, která snadno a svévolně uvolňuje nové jednotky, považována za inflační. To znamená, že může ovlivnit produkci a spotřebu zboží a služeb. Vysoký objem této měny ovlivní ceny komodit na trhu.
Počet jednotek potřebných k nákupu zboží se snižuje s klesající nabídkou měny. Naopak kupující platí více, když je trh zaplaven jednotkami konkrétní měny. Kupní síla inflačních vs. deflačních kryptoměn je určena počtem tokenů dané kryptoměny v oběhu.
Čím větší je počet mincí jakékoli kryptoměny v oběhu, tím nižší je její hodnota. V případě deflačních kryptoměn, kterých je omezená nabídka, je jejich hodnota a kupní síla díky vyššímu zhodnocení vyšší. Deflační kryptoměny budou, pokud půjde snížená nabídka ruku v ruce se zvýšenou poptávkou, oceňovány lépe a budou mít větší kupní sílu.
Závěrem
Bitcoin a další kryptoměny jsou podle tradiční definice inflace považovány za inflační měny. Nicméně jejich míra inflace je transparentní, téměř předvídatelná a neustále klesá. Stejně jako u zlata, míra inflace kryptoměn jednou dosáhne nulového bodu.
Nicméně, pokud vezmeme v úvahu obecnou definici inflace, bitcoin a většina ostatních kryptoměn jsou deflační, protože se předpokládá, že jejich kupní síla se v čase bude zvyšovat.
I když může být kupní síla bitcoinu stále volatilní, inflační i deflační kryptoměny jsou stále poměrně nové a očekává se, že se v dlouhodobém horizontu stabilizují. Celková nabídka deflačních kryptoměn, jako je BTC, je pevná, což zaručuje, že jejich kupní síla poroste, pokud bude existovat poptávka.
Při výběru mezi inflačními a deflačními kryptoměnami je jasné, že oba typy mají své výhody i nevýhody. Inflační kryptoměny mohou vést ke scénáři, kdy poptávka převýší nabídku, což by mohlo donekonečna udržovat těžební průmysl kryptoměn. Na druhou stranu deflační kryptoměny mohou vést k prudkému nárůstu cen, což by bylo pro investory velmi výhodné. Čas ukáže, které kryptotokeny nakonec dosáhnou svého limitu a budou prosperovat.